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快遞：
　　根據(jù)交通運輸部，10月23日-10月29日郵政快遞累計攬收量約27.86億件，環(huán)比增長1.24%。我們在10月的報告中多次強調(diào)“站在目前時間點，我們思考更多的是旺季漲價的邏輯及可持續(xù)性”。根據(jù)A股三家加盟快遞（圓通速遞、韻達股份、申通快遞）三季度，截止23年9月底，三家合計在建工程60.04億元（與固定資產(chǎn)比為16.1%），前9個月三家合計資本開支75.78億元，較去年同期下降7.3%。我們判斷四季度隨著在建工程轉(zhuǎn)固，行業(yè)平均產(chǎn)能將繼續(xù)增長，因此需要跟蹤未來需求增量與產(chǎn)能增量的匹配程度。
　　航空機場：
　　根據(jù)各家三季度，三季度暑運景氣度在航司利潤表上得到驗證。根據(jù)航班管家，10月30日-11月3日期間行業(yè)可用座公里平均為31.57億人公里，相較2019年同期恢復(fù)率為92%，與上周（10月23日-27日）小幅下降3%。根據(jù)“去哪兒”，自11月5日起，800公里以上航線燃油附加費下調(diào)20元至110元。我們認(rèn)為盡管目前原油價格和燃油附加費依舊在較高位置，但邊際下降的燃油附加費能夠降低此前市場對高燃油附加費抑制淡季需求的擔(dān)心，相關(guān)受益公司包括中國國航、南方航空、中國東航、上海機場等。
　　化工品物流：
　　我們之前在報告中多次強調(diào)“當(dāng)前的化工品物流景氣度還在筑底階段”。根據(jù)公告，23Q3密爾克衛(wèi)歸母凈利潤1.50億元，同比下降13.28%（23Q2歸母凈利潤同比下降14.37%），環(huán)比增長3%，我們認(rèn)為當(dāng)前公司基本面還在筑底階段；23Q3宏川智慧歸母凈利潤0.81億元，同比增長34.78%（23Q2歸母凈利潤同比增長30.4%），環(huán)比下降11%，我們認(rèn)為三季度公司儲罐出租率環(huán)比下降是業(yè)績出現(xiàn)環(huán)比下降的主要原因。
　　航運港口：
　　油輪：TD3C航線運價快速攀升，重回5萬美元/天區(qū)間，主要系中東市場貨盤活躍且船貨比改善。短期或有運價波動，但整體底部有支撐。
　　散貨：本周BDI繼續(xù)高位回落，周五有企穩(wěn)回升態(tài)勢。年底前礦商或再次集中出貨，對大型散貨船運價再次帶來支撐。
　　集運：本周SCFI環(huán)比增長5.5%。班輪公司抬價的影響已逐步顯現(xiàn)，但歐線運價再次回落。
　　造船：
　　上周新造船價格指數(shù)微增（+0.06%）。中厚板價格小幅回升；人民幣對美元匯率保持穩(wěn)定。近期市場報出蘇伊士油輪、油化船等訂單簽訂，且披露了12艘PCTC船訂單以及8艘VLAC船訂單意向。
　　投資建議
　　相關(guān)受益公司包括：
　?、倏爝f及物流（順豐控股、申通快遞、德邦股份）
　?、诤娇諜C場（上海機場、白云機場、吉祥航空、春秋航空、南方航空、中國國航）
　?、刍て肺锪鳎ê甏ㄖ腔?、密爾克衛(wèi)、興通股份、盛航股份）
　　④航運（中遠海能、招商輪船）
　?、菰齑ㄖ袊埃?br>　　風(fēng)險提示
　?、俸暧^經(jīng)濟不及預(yù)期；②中美直飛航班恢復(fù)不及預(yù)期；③主流品牌方對機場免稅店供貨不及預(yù)期；④匯率不及預(yù)期。