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投資要點
　　本周交通運輸行業(yè)行情回顧
　　1）在30個中信一級行業(yè)中，本周（10月30日-11月03日），交通運輸行業(yè)累計漲跌幅為-0.27%，位列第16位；滬深300指數漲跌幅為+0.61%。
　　2）在285個中信三級行業(yè)中，本周（10月30日-11月03日）板塊累計漲跌幅：航運（+1.42）、航空（+1.35%）、機場（+0.82%）、物流綜合（+0.06%）、港口（ -0.87%）、鐵路（-1.06%）、快遞（-2.11%）、公路（-2.65%）。
　　3）境外市場：11月03日，香港恒生指數收17664.12點，本周漲跌幅為+1.48%，道瓊斯工業(yè)指數收34061.32點，本周漲跌幅為+3.44%。
　　4）油價及匯率情況：截至11月03日，ICE布油收盤報價85.23元，美元兌離岸人民幣收盤報價7.2883；10月30日至11月03日，ICE布油漲跌幅為-1.55%，美元兌離岸人民幣漲跌幅為-0.50%。
　　行業(yè)重點事件：
　　1）本周重要報告更新：《航空業(yè)績創(chuàng)新高，快遞航運淡季承壓——交運行業(yè)2023年三季報業(yè)績綜述》
　　航空：三季報表現強勁，春秋、吉祥、海航、東航業(yè)績創(chuàng)單季度歷史新高；
　　機場：收入隨著吞吐量恢復，Q3白云機場歸母凈利潤恢復至19Q3的八成；
　　快遞：2023年前三季度件量增速相對平穩(wěn)，局部快遞價格競爭下企業(yè)單票收入承壓；
　　航運港口：油運淡季運價蟄伏，業(yè)績環(huán)比滑落，利好不斷累積；
　　公路鐵路：公路23Q3業(yè)績持續(xù)穩(wěn)健，股息率仍具吸引力；鐵路客運量與貨運量完全恢復。
　　2）春秋航空和吉祥航空23Q3業(yè)績均創(chuàng)單季度新高
　　春秋航空:23Q3實現營業(yè)收入60.7億元，同比19Q3增長38%；歸母凈利潤18.4億元，同比19Q3增長113%，創(chuàng)單季度歷史最佳，業(yè)績大超預期。
　　吉祥航空:23Q3實現營業(yè)收入65.5億元，同比22Q3增長113%，同比19Q3增長33%；歸母凈利潤10.7億元，同比22Q3扭虧為盈，同比19Q3增長63%，創(chuàng)單季度歷史新高。
　　3）韻達、申通、順豐發(fā)布2023年三季報，淡季業(yè)績承壓
　　韻達：2023年前三季度實現營業(yè)收入328.35億元，同比-6.84%；歸母凈利潤11.64億元，同比+56.05%；23Q3實現營業(yè)收入112.61億元，同比-9.15%，實現歸母凈利潤2.96億元，同比+51.46%；
　　申通：2023年前三季度實現營業(yè)收入293.36億元，同比+21.84%；歸母凈利潤2.21億元，同比+4.77%；23Q3實現營業(yè)收入102.50億元，同比+12.43%，實現歸母凈利潤0.03億元，同比-87.73%；
　　順豐：2023年前三季度實現營業(yè)收入1890.12億元，同比-5.09%；歸母凈利潤62.64億元，同比+40.08%；23Q3實現營業(yè)收入646.46億元，同比-6.42%，實現歸母凈利潤20.88億元，同比+6.56%。
　　4）電商平臺雙十一開啟，快遞物流企業(yè)發(fā)力協助
　　10月31日晚8點，京東百億補貼日重磅開啟。開場不到4分鐘，京東百億補貼頻道成交額破億。與此同時10月31日晚8點，天貓雙11正式開售，品牌成交爆發(fā)式增長，155個品牌開賣成交即破億，首小時7.19萬個品牌成交額超去年首日全天。14個品牌直播破億，280個店鋪直播間成交破千萬。
　　同時各家快遞企業(yè)紛紛助力，共同迎戰(zhàn)“雙十一”，今年天貓雙11，菜鳥將“預售極速達夜派”覆蓋擴大到北京、上海、杭州等全國多個城市，讓更多消費者獲得了“當晚下單即收貨”的驚喜體驗。今年郵政EMS“極速前進”的模式，使得首單僅用時11分即送達；德邦快遞雙11首單7分鐘交付。
　　行業(yè)觀點更新：
　　航空：供給端增速確定性下臺階，航空大周期業(yè)績拐點已現。中長期看，航空供給未來3年增速顯著下降，并且波音、空客相繼出現產能問題，產能瓶頸帶動供給增速確定性下臺階。中短期看，經濟和油、匯三重壓力都出現邊際改善（萬億國債帶動經濟預期回暖，油價高位調整，匯率短期維持）。且三大航、華夏航空發(fā)布2023年三季報，均實現大幅扭虧為盈，其中三大航Q3盈利已超過19Q3、東航單季盈利創(chuàng)歷史新高，證明了在弱復蘇下的盈利能力。
　　油運：供需差奠定周期上行基礎，旺季漸進運價有望持續(xù)上漲。本周BDTI指數平均為1470，環(huán)比+8.4%，BCTI指數平均為780，環(huán)比-1.2%，供給短期剛性短缺下，需求波動帶動運價震蕩，隨著旺季漸進運價有望持續(xù)上漲，關注后續(xù)產油國產量、油價及相關政策變化。
　　內貿集運：運價持續(xù)上行，期待旺季量價齊升。截至10月27日最新PDCI指數達1180點，環(huán)比+0.34%，內貿集運運價指數小幅震蕩，最新運價較8月最低指數回升20.4%，受益于東北區(qū)域糧食運量提升，運價持續(xù)回暖，隨著內貿集運市場旺季漸近，量價有望持續(xù)回升。
　　干散貨航運：BDI指數大幅回調。本周BDI指數平均為1442點，環(huán)比-20.1%，分船型看，本周BCI平均指數環(huán)比-30.3%，其余船型環(huán)比均有小幅下降。
　　投資建議
　　航空機場：基于預期彈性空間、業(yè)績兌現確定度，推薦吉祥航空/春秋航空/中國國航/南方航空。
　　內貿集運：推薦中谷物流：內貿集裝箱運輸行業(yè)龍頭，散改集&多式聯運打開賽道成長空間，內貿競爭格局優(yōu)化及運力供給短缺為運價提供支撐，隨著大船訂單交付，公司市場份額有望提升，