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▌一周新聞速遞
　　行業(yè)新聞：1）前9月酒飲茶利潤增長5.6%。2）貴州發(fā)布2.5億白酒項(xiàng)目。3） 2023國際黃酒博覽會定檔。
　　公司新聞：1）貴州茅臺：11月1日起上調(diào)53%vol貴州茅臺酒出廠價(jià)格，平均上調(diào)幅度約為20%。2）汾酒：汾酒集團(tuán)新增2億對外投資。3）酒鬼酒：酒鬼酒將成立湖南事業(yè)部。
　　▌投資觀點(diǎn)
　　當(dāng)前我們?nèi)跃S持之前子板塊順序：白酒>啤酒>休閑食品=軟飲料>速凍食品>調(diào)味品>乳制品。
　　白酒板塊：本周貴州茅臺上調(diào)出廠價(jià)，帶動板塊信心回暖，長期看更有望優(yōu)化板塊量價(jià)秩序。飛天出廠價(jià)上調(diào)后批價(jià)有望隨傳導(dǎo)緩慢抬升，為高端、次高端為主的白酒品牌重新打開提價(jià)空間。短期看盡管板塊需求仍受經(jīng)濟(jì)漸進(jìn)復(fù)蘇與商務(wù)場景緩慢恢復(fù)影響，表現(xiàn)略有分化，但隨著三季報(bào)落地，板塊庫存回歸良性，經(jīng)營筑底的情況已得到逐步印證，未來趨勢向好。我們認(rèn)為白酒需求弱復(fù)蘇的預(yù)期已被估值消化，且消費(fèi)力整體疲軟下板塊韌性已有所體現(xiàn)；而經(jīng)濟(jì)刺激政策與萬億國債的提振仍在路上，未來將逐步傳導(dǎo)至下游消費(fèi)，因此我們認(rèn)為板塊全年環(huán)比向好趨勢不改，短期觀察估值切換節(jié)奏與春節(jié)開門紅動銷情況，長期注重消費(fèi)力復(fù)蘇與商務(wù)場景恢復(fù)，繼續(xù)重點(diǎn)推薦2+4+4產(chǎn)品矩陣，即瀘州老窖+五糧液+次高端四杰+珍酒李渡+迎駕貢酒+今世緣+金徽酒，關(guān)注洋河股份和古井貢酒。
　　大眾品板塊：建議關(guān)注三條主線，一為成本仍有進(jìn)一步改善空間的細(xì)分賽道，利潤釋放具確定性；二為渠道及供應(yīng)鏈變革提效，經(jīng)營呈現(xiàn)邊際變化；三為高增長明年有望延續(xù)的成長標(biāo)的。分板塊來看，啤酒板塊，高端化趨勢仍存，成本改善確定性強(qiáng)有望支撐業(yè)績增速。休閑食品板塊，仍受益于成本改善與零食專營渠道紅利，建議關(guān)注零食專營渠道紅利釋放標(biāo)的。軟飲料板塊，三季報(bào)表現(xiàn)普遍符合預(yù)期，其中東鵬飲料和百潤股份增速表現(xiàn)突出，新品推廣能力優(yōu)異?，F(xiàn)階段重點(diǎn)推薦3+3+3產(chǎn)品矩陣，即休閑食品三劍客（鹽津鋪?zhàn)?甘源食品+勁仔食品）+速凍三杰（安井食品+千味央廚+三全食品）+預(yù)期差三杰（西麥?zhǔn)称?佳禾食品+蓮花健康）。
　　維持食品飲料行業(yè)“推薦”投資評級。
　　▌風(fēng)險(xiǎn)提示
　　疫情波動風(fēng)險(xiǎn)；宏觀經(jīng)濟(jì)波動風(fēng)險(xiǎn)；推薦公司業(yè)績不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競爭風(fēng)險(xiǎn)；食品安全風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)政策變動風(fēng)險(xiǎn)；消費(fèi)稅或生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)等。