久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資事件
　　老板電器披露2023年三季報。2023 Q1-Q3公司實現(xiàn)收入79.3億元（同比+9.6%），歸母凈利潤13.7億元（同比+11.3%），扣非后歸母凈利潤12.8億元（同比+13.3%）。單Q3公司實現(xiàn)收入30.0億元（同比+7.4%），歸母凈利潤5.4億元（同比+6.5%），扣非后歸母凈利潤5.4億元（同比+8.1%）。公司業(yè)績略低于我們預期。
　　投資要點
　　收入表現(xiàn)穩(wěn)健，預計零售、電商渠道表現(xiàn)良好
　　23Q3公司收入同比+7.4%，我們預計零售、電商渠道表現(xiàn)較好，工程渠道或有承壓。2023年1至9月地產(chǎn)竣工面積累計同比+20.1%，仍維持較快增長，且公司把握一二線更新替換需求，收入有望維持穩(wěn)健增長。
　　原材料成本紅利減弱，盈利能力維穩(wěn)
　　23Q3原材料成本紅利減弱，公司毛利率為52.2%，與去年同期基本持平。公司銷售費用率/管理費用率/研發(fā)費用率/財務(wù)費用率分別同比-0.2pct/+0.1pct/+0.2pct/+1.0pct。綜合影響下，公司歸母凈利率為18.1%，同比-0.1pct，表現(xiàn)穩(wěn)定，歸母凈利潤同比+6.5%。
　　盈利預測與估值
　　公司傳統(tǒng)品類經(jīng)營穩(wěn)健，新興品類快速成長，我們預計公司2023-2025年歸母凈利潤分別為18.03億元、20.50億元、23.21億元，分別同比+14.65%、+13.70%、+13.24%，對應當前股價PE分別為12x/11x/9x，維持“買入”評級。
　　風險提示：地產(chǎn)持續(xù)下行；原材料價格大幅提升。