>> 華安證券-有色金屬行業(yè)周報(bào)：美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，貴金屬短期或偏強(qiáng)運(yùn)行-231105
| 上傳日期： |
2023/11/5 |
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| 1776KB |
| 格式： |
pdf 共15頁(yè) |
來(lái)源： |
華安證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
許勇其 |
| 行業(yè)名稱(chēng)： |
有色金屬 |
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本周有色金屬跑輸滬深300，漲幅為-0.62%。同期上證指數(shù)漲幅為0.43%，收?qǐng)?bào)于3030.80點(diǎn)；深證成指漲幅為0.85%，收?qǐng)?bào)于9853.89點(diǎn)；滬深300漲幅為0.61%，收?qǐng)?bào)于3584.14點(diǎn)。
基本金屬
基本金屬本周期現(xiàn)市場(chǎng)部分分化。期貨市場(chǎng)：LME銅、鋁、鋅、鉛周同比上漲0.96%、1.39%、2.01%、3.30%，LME錫、鎳同比下跌2.11%、0.82%。國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)銅、鋁、鋅、鉛周同比上漲1.29%、1.53%、1.78%、2.06%，鎳、錫周同比下跌1.90%、2.37%。銅：本周進(jìn)口銅精礦TC價(jià)格持續(xù)走跌至86美元/噸。由于融資成本高企以及第三季度TC/RC上漲，冶煉企業(yè)庫(kù)存將維持在較低水平并且推遲購(gòu)買(mǎi)，本月江浙地區(qū)有少數(shù)煉廠處于檢修期，部分煉廠遇到陽(yáng)極板供應(yīng)緊張的問(wèn)題產(chǎn)量有所下降，其他煉廠企業(yè)正常生產(chǎn)。庫(kù)存方面，SHEF銅庫(kù)存約為4.05萬(wàn)噸，周同比上漲11.28%。鋁：供給端，供應(yīng)方面，本周?chē)?guó)內(nèi)電解鋁行業(yè)開(kāi)工保持穩(wěn)定狀態(tài)，但本周后期，內(nèi)蒙古個(gè)別電解鋁企業(yè)正式開(kāi)始釋放新投產(chǎn)產(chǎn)能，云南地區(qū)多數(shù)電解鋁企業(yè)也開(kāi)始執(zhí)行減產(chǎn)計(jì)劃，由于減產(chǎn)、新投產(chǎn)處于前期階段，電解鋁開(kāi)工還未受到影響，依舊保持穩(wěn)定，新疆某電解鋁企業(yè)電廠事故對(duì)產(chǎn)量影響極為有限，目前電解鋁開(kāi)工產(chǎn)能4297.90萬(wàn)噸。需求端，電解鋁企業(yè)增加鋁水減少鋁錠鑄錠量導(dǎo)致部分下游加工企業(yè)減產(chǎn)運(yùn)行，也有部分企業(yè)由于訂單不足減少產(chǎn)量。庫(kù)存方面，本周LME鋁庫(kù)存有所下降，目前LME鋁庫(kù)存在47.27萬(wàn)噸，較上周減少近1萬(wàn)噸。本周中國(guó)鋁錠社會(huì)庫(kù)存周初有所累庫(kù)，后期下行，但整體較上周有所增加，目前庫(kù)存在63.44萬(wàn)噸，較上周增加2.8萬(wàn)噸。建議關(guān)注：紫金礦業(yè)、洛陽(yáng)鉬業(yè)、神火股份、云鋁股份、南山鋁業(yè)、明泰鋁業(yè)。
新能源金屬
本周新能源金屬價(jià)格有所分化。鈷：本周鈷價(jià)小幅下跌。截至上周五，長(zhǎng)江現(xiàn)貨鈷價(jià)為26.90萬(wàn)元/噸，同比下跌0.74%。氯化鈷、硫酸鈷、四氧化三鈷價(jià)格分別為4.95萬(wàn)元/噸、3.80萬(wàn)元/噸、16.25萬(wàn)元/噸，周同比小幅下跌。供應(yīng)方面，當(dāng)前四鈷市場(chǎng)基本面波動(dòng)不大，多數(shù)廠家維持正常生產(chǎn)，部分主流廠滿(mǎn)產(chǎn)開(kāi)工。本周?chē)?guó)內(nèi)硫酸鈷產(chǎn)量預(yù)計(jì)1500金屬?lài)崳^上周產(chǎn)量減少，開(kāi)工率同步下調(diào)。近期市場(chǎng)行情依舊偏弱運(yùn)行，主流大廠開(kāi)工照常，部分小廠低負(fù)荷生產(chǎn)或停產(chǎn)，開(kāi)工下滑。鋰：本周鋰鹽價(jià)格持續(xù)下行。截至上周五，碳酸鋰和氫氧化鋰價(jià)格分別為16.95萬(wàn)元/噸和31.24萬(wàn)元/噸，碳酸鋰周同比下跌1.17%，氫氧化鋰周同比下跌10.33%。本周預(yù)計(jì)周內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)量預(yù)計(jì)9250噸左右，較上周產(chǎn)量增加3.53%。本周碳酸鋰開(kāi)工上漲，然整體來(lái)看，碳酸鋰裝置開(kāi)工仍未恢復(fù)至正常狀態(tài)。據(jù)了解，青海地區(qū)因季節(jié)性因素導(dǎo)致產(chǎn)量略有下滑，降幅較小。江西地區(qū)減停產(chǎn)企業(yè)開(kāi)工有所恢復(fù)，多以代工為主，產(chǎn)量供應(yīng)較上周增加。外購(gòu)礦石及回收料企業(yè)仍存成本倒掛情況，部分裝置仍處于減產(chǎn)狀態(tài)。本周碳酸鋰市場(chǎng)需求未見(jiàn)改善。下周下游需求跟進(jìn)較差，市場(chǎng)僅剛需少量成交。目前來(lái)看正極材料端開(kāi)工有所下滑，仍在消耗原料庫(kù)存。建議重點(diǎn)關(guān)注：鈷產(chǎn)業(yè)一體化布局標(biāo)的華友鈷業(yè)、寒銳鈷業(yè)；擁有較高鋰資源自給率的龍頭企業(yè)贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)；鹽湖鋰相關(guān)標(biāo)的：鹽湖股份、西藏珠峰、西藏礦業(yè)、中礦資源；鋰云母相關(guān)標(biāo)的：永興材料、江特電機(jī)；鋰輝石相關(guān)標(biāo)的：川能動(dòng)力。
貴金屬
本周貴金屬價(jià)格普遍上行。黃金：截至本周五，COMEX黃金價(jià)格為1999.9美元/盎司，周同比下跌0.81%；倫敦現(xiàn)貨黃金為1994.5美元/盎司，周同比上漲0.58%。白銀：COMEX白銀價(jià)格為23.34美元/盎司，周同比上漲0.41%；倫敦現(xiàn)貨白銀價(jià)格為22.64美元/盎司，周同比下跌0.51%。美國(guó)10月ADP就業(yè)人數(shù)增加11.3萬(wàn)人，不及預(yù)期的15萬(wàn)人，高于前值的8.9萬(wàn)人。隨后美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)將基準(zhǔn)利率維持在5.25%~5.5%，這也是7月加息25基點(diǎn)后美聯(lián)儲(chǔ)第二次暫停加息，但市場(chǎng)對(duì)聲明的進(jìn)一步解讀為其定調(diào)為鴿派，因美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始關(guān)注金融與信貸狀況收緊對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響并存在大量風(fēng)險(xiǎn)。短時(shí)內(nèi)受宏觀金融環(huán)境不確定性的制約，美元指數(shù)仍有可能保持相對(duì)穩(wěn)定，并對(duì)金銀價(jià)格走勢(shì)進(jìn)行掣肘。建議關(guān)注：赤峰黃金、山東黃金、銀泰黃金。
風(fēng)險(xiǎn)提示
需求不及預(yù)期；地緣政治風(fēng)險(xiǎn)；全球央行加息及貨幣政策持續(xù)收緊
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