>> 開源證券-建筑材料行業(yè)周報：政策組合拳持續(xù)加碼，關(guān)注建材底部機會-231105
| 上傳日期： |
2023/11/6 |
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pdf 共23頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
張緒成 |
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政策組合拳持續(xù)加碼，關(guān)注建材底部機會
近期國務院印發(fā)《關(guān)于規(guī)劃建設保障性住房的指導意見》，在大城市加大保障性住房建設和供給，推動商品房回歸商品屬性。中央金融工作會議10月30日-31日（本周一至本周二）在北京舉行，強調(diào)“一視同仁滿足不同所有制房地產(chǎn)企業(yè)合理融資需求”、“因城施策用好政策工具箱、“加快保障性住房等“三大工程”建設”。本周地產(chǎn)地方政策工具箱持續(xù)發(fā)力：（1）央行廣西區(qū)分行對全區(qū)首套住房貸款首付比例統(tǒng)一為20%；（2）北京自11月1日起，公積金貸款在住房套數(shù)認定上不再考慮商業(yè)貸款情況，即“認房不認商貸”；（3）浙江紹興支持提取公積金支付新建商品房首付款，提取總額不得超過首付款金額；（4）江西宜春首套住房最低首付比例為20%，二套房最低首付調(diào)整為30%；（5）2024年6月30日前在浙江麗水市區(qū)購房且累計住宅不超過2套的，給予購房款1%的財政補貼；在蓮都區(qū)試點實施購房落戶。從短期來看，雖然地方優(yōu)化政策持續(xù)加大力度，但在居民收入預期和房價預期下降的情況下，地產(chǎn)銷售尚未呈現(xiàn)顯著回暖的趨勢，仍需持續(xù)關(guān)注高頻地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)，重點關(guān)注估值仍具備性價比的標的，受益標的：堅朗五金、旗濱集團、北新建材、東方雨虹、偉星新材、三棵樹。中期來看，城中村改造有望支撐管道、防水等消費建材需求韌性，建議關(guān)注供給端格局有較大改善空間的消費建材，擴品類+渠道變革是消費建材企業(yè)業(yè)績增長以及經(jīng)營質(zhì)量改善的主要路徑，彈性推薦東方雨虹，穩(wěn)健推薦偉星新材。玻璃板塊，隨著進入旺季，下游需求修復節(jié)奏加快，但受民營房企結(jié)算方式的影響，下游加工廠商訂單回暖節(jié)奏趨緩，需持續(xù)關(guān)注下半年玻璃需求釋放彈性、玻璃生產(chǎn)商復產(chǎn)節(jié)奏以及純堿項目投產(chǎn)節(jié)奏。受益標的：信義玻璃、旗濱集團。2023年是“一帶一路”倡議提出十周年，也是新時代對外開放最重要抓手。新疆是中國向西開放的重要樞紐，隨著一帶一路利好政策頻出，基建重大項目或?qū)⒓涌炻涞?，對新疆水泥需求或有較強支撐。受益標的：青松建化、天山股份。“雙碳”時代下，風電、光伏成為能源低碳轉(zhuǎn)型的重要途徑，受益于政策紅利以及產(chǎn)業(yè)技術(shù)迭代，產(chǎn)業(yè)鏈景氣度有望顯著提升。2023年或是光伏、風電裝機大年，碳纖維、電子紗將會受益于風電需求快速增長。受益標的：光威復材、中復神鷹、中國巨石、中材科技。
行情回顧
本周（2023年10月30日至11月3日）建筑材料指數(shù)下跌2.12%，滬深300指數(shù)上漲0.61%，建筑材料指數(shù)跑輸滬深300指數(shù)2.73pct。近三個月來，滬深300指數(shù)下跌10.18%，建筑材料指數(shù)下跌13.65%，建材板塊跑輸滬深300指數(shù)3.47pct。近一年來，滬深300指數(shù)下跌5.06%，建筑材料指數(shù)下跌11.56%，建材板塊跑輸滬深300指數(shù)6.50pct。
板塊數(shù)據(jù)跟蹤
水泥：截至11月4日，全國P.O42.5散裝水泥平均價為319.50元/噸，環(huán)比上漲1.17%；水泥-煤炭價差為191.45元/噸，環(huán)比上漲1.97%；全國熟料庫容比72.89%，環(huán)比下降0.55pct。
玻璃：截至11月4日，全國浮法玻璃現(xiàn)貨均價為2092.97元/噸，環(huán)比下跌40.93元/噸，跌幅為1.92%；光伏玻璃均價為172.50元/重量箱，環(huán)比下跌2.50元/重量箱，跌幅為1.43%。浮法玻璃-純堿-石油焦價差為54.10元/重量箱，環(huán)比上漲2.88%；浮法玻璃-純堿-重油價差為40.42元/重量箱，環(huán)比上漲4.45%；浮法玻璃-純堿-天然氣價差為43.80元/重量箱，環(huán)比上漲3.07%；光伏玻璃-純堿-天然氣價差為109.83元/重量箱，環(huán)比下跌0.01%。
玻璃纖維：截至11月3日，無堿2400號纏繞直接紗主流出廠價為3300-3400元/噸不等，SMC合股紗2400tex主流價為3700-4000元/噸，噴射合股紗2400tex主流價為5700-6800元/噸。
風險提示：經(jīng)濟增速下行風險；疫情反復風險；原材料價格上漲風險；房地產(chǎn)銷售回暖進展不及預期風險；國內(nèi)保交樓進展不及預期；房企流動性風險蔓延壓力；基建落地進展不及預期風險。
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