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事件：
　　公司發(fā)布三季報(bào)：2023年前三季度公司營(yíng)收4.73億元，同比增長(zhǎng)14.10%；分別實(shí)現(xiàn)歸母/扣非歸母凈利潤(rùn)0.68/0.30億元，同比分別增長(zhǎng)35.75%/74.15%。其中，Q3單季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.62億元，同比增長(zhǎng)5.83%；歸母/扣非歸母凈利潤(rùn)分別為0.22/0.07億元，同比分別增減+1.99%/-28.78%。
　　自研核心技術(shù)平臺(tái)帶動(dòng)增長(zhǎng)，新品銷售穩(wěn)定增長(zhǎng)
　　2023Q1-3公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.57/1.54/1.62億元，同比分別增長(zhǎng)34.17%/6.67%/5.83；分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.23/0.23/0.22億元，同比分別增減+440%/-5.66%/+1.99%。增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)因素來(lái)看，公司自研核心技術(shù)平臺(tái)持續(xù)拉動(dòng)營(yíng)收增長(zhǎng)，2023年前三季度搭載公司自研核心技術(shù)平臺(tái)數(shù)字示波器產(chǎn)品的銷售占比為73.72%（其中Q3單季度為75.50%），同比2022年提升1.41pct。產(chǎn)品方面，前三季度公司新品貢獻(xiàn)收入0.98億元，同比增長(zhǎng)123.54%。
　　毛利率處于上升通道，研發(fā)穩(wěn)定高投入
　　盈利能力方面，2023Q3公司毛利率/歸母凈利率分別為58.25%/13.61%，同比分別增減+6.54/-0.51pct，，環(huán)比分別增減+1.26/-1.21pct，毛利率持續(xù)增加主要是因?yàn)楦叨思白匝泻诵募夹g(shù)平臺(tái)產(chǎn)品對(duì)數(shù)字示波器的毛利率拉動(dòng)顯著。期間費(fèi)用方面，2023Q3公司銷售/管理/財(cái)務(wù)費(fèi)率分別為17.24%/9.78%/2.50%，同比分別增減-0.16/-0.95/+6.15pct。同期公司研發(fā)費(fèi)率為24.76%，同比上升3.33pct，公司保持科技創(chuàng)新穩(wěn)健投入。
　　新品推出有望擴(kuò)大高端市場(chǎng)份額，募投增強(qiáng)研發(fā)生產(chǎn)能力
　　產(chǎn)品方面，公司于今年9月新推出13GHz帶寬40GSa/s高帶寬實(shí)時(shí)數(shù)字示波器DS80000系列，產(chǎn)品依托全新的“StationMax？II”自研模塊化硬件技術(shù)平臺(tái)，再次突破國(guó)內(nèi)行業(yè)技術(shù)天花板，有望擴(kuò)大公司在高端數(shù)字示波器產(chǎn)品線的市場(chǎng)份額。募投項(xiàng)目方面，公司于9月募集資金2.90億元用于建設(shè)馬來(lái)西亞生產(chǎn)基地和西安研發(fā)中心，兩個(gè)項(xiàng)目分別投資1.85億元和1.40億元，有利于進(jìn)一步提升公司產(chǎn)能與產(chǎn)品力。
　　投資建議與盈利預(yù)測(cè)
　　公司是具備數(shù)字示波器自研芯片組的稀缺標(biāo)的，有望進(jìn)入盈利持續(xù)上行通道，我們看好公司長(zhǎng)期發(fā)展。預(yù)計(jì)公司2023-2025年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.69/10.29/13.41億元，歸母凈利潤(rùn)為1.24/1.95/2.87億元，EPS為0.69/1.08/1.59元/股，對(duì)應(yīng)PE為62.00/39.47/26.78倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　產(chǎn)品銷售不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)