久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

做深大客戶，提升成本控制與效率提升。根據(jù)公司季報(bào)披露，1-3Q2023，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入63.83億元，同比下降18.29%，剔除大訂單影響，同比增長(zhǎng)24.51%;毛利率54.1%，同比提升7.2%，經(jīng)調(diào)整凈利率34.4%，同比提升4.7%。單三季度拆分來(lái)看，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17.62億元，同比減少36.41%，歸母凈利潤(rùn)5.24億元，同比減少46.6%。
　　雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略深入推進(jìn)，大力拓展海外跨國(guó)制藥公司。根據(jù)公司季報(bào)披露，1-3Q2023公司小分子CDMO業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入55.65億元，同比下降22.01%，剔除大訂單影響，同比增長(zhǎng)25.45%；其中來(lái)自跨國(guó)制藥公司收入同比增長(zhǎng)66.51%；新興業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入8.13億元，同比增長(zhǎng)21.05%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量金額為28.64億元，同比增長(zhǎng)0.9%。
　　資本開(kāi)支有所降低，大力推動(dòng)更多藥物類別CDMO服務(wù)和多個(gè)服務(wù)業(yè)務(wù)。根據(jù)公司季報(bào)披露，1-3Q2023，資本開(kāi)支占收入比重為12.9%；管理費(fèi)用率8.8%，同比提升2.1pct；銷售費(fèi)用率2.2%，同比提升1.0pct；研發(fā)費(fèi)用率8.0%，同比提升2.3pct。財(cái)務(wù)費(fèi)用率-2.3%，同比提升4.3pct。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議。綜合公司訂單與產(chǎn)能，預(yù)計(jì)23-25年公司歸母凈利潤(rùn)分別為25.01億元、21.19億元、27.12億元，EPS分別為6.77元/股、5.73元/股、7.34元/股，對(duì)應(yīng)PE分別為21.80倍、25.73倍、20.11倍。參考行業(yè)可比公司，我們維持公司A股合理價(jià)值159.56元/股不變，對(duì)應(yīng)2023年24倍PE，維持“買入”評(píng)級(jí)。H股方面，維持公司H股合理價(jià)值為104.74港元/股不變，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。訂單完成不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，中美地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，匯率風(fēng)險(xiǎn)。