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投資事件：公司發(fā)布2023年三季報(bào)：（1）前三季度收入5.38億元，同比增長(zhǎng)18.10%，歸母凈利潤(rùn)0.18億元，同比增長(zhǎng)1121.77%，扣非歸母凈利潤(rùn)為0.12億元；（2）第三季度收入2.46億元，同比增長(zhǎng)20.82%，歸母凈利潤(rùn)為0.41億元，同比增長(zhǎng)50.95%，扣非歸母凈利潤(rùn)為0.40億元，同比增長(zhǎng)52.63%。
　　公司收入逐季度加速，盈利能力持續(xù)提升。報(bào)告期內(nèi)，公司業(yè)務(wù)快速推進(jìn)，盈利能力持續(xù)提升。2023年前三季度，公司收入達(dá)5.38億元，同比增長(zhǎng)18.10%，歸母凈利潤(rùn)達(dá)0.18億元，同比增長(zhǎng)1121.77%，扣非歸母凈利潤(rùn)達(dá)0.12億元，而去年同期為虧損0.03億元，扣非歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。從單季度數(shù)據(jù)來(lái)看，公司2023年Q1-Q3收入規(guī)模分別為1.08億元、1.84億元和2.46億元，同比增速分別為9.67%、19.86%和20.82%。公司收入呈現(xiàn)逐季度加速，盈利能力持續(xù)提升。
　　繼續(xù)加大研發(fā)投入，側(cè)重醫(yī)療AI應(yīng)用。報(bào)告期內(nèi)，公司繼續(xù)加大研發(fā)投入，2023年前三季度公司研發(fā)投入達(dá)到1.79億元，同比增長(zhǎng)20.76%，高于收入增速；研發(fā)投入占收入比例高達(dá)33.35%，同比提升0.73個(gè)百分點(diǎn)。今年上半年，公司新申請(qǐng)發(fā)明專(zhuān)利26項(xiàng)，主要側(cè)重于醫(yī)療數(shù)據(jù)人工智能領(lǐng)域，并獲得發(fā)明專(zhuān)利授權(quán)4項(xiàng)，軟件著作權(quán)52項(xiàng)，研發(fā)成果豐碩。公司注重醫(yī)療AI投入，有望提升公司產(chǎn)品智能化水平，提高產(chǎn)品綜合競(jìng)爭(zhēng)力。
　　公司擬參與安德醫(yī)智破產(chǎn)重整，拓展公司AI能力邊界。公司擬投入1億元的資金參與北京安德醫(yī)智科技有限公司破產(chǎn)重整。安德醫(yī)智是醫(yī)療AI領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，主要產(chǎn)品線(xiàn)包括神經(jīng)系統(tǒng)疾病臨床輔助診療決策系統(tǒng)、全身放射影像輔助診斷系統(tǒng)和超聲影響輔助診斷系統(tǒng)。通過(guò)本次破產(chǎn)重組，公司不僅豐富AI產(chǎn)品體系，而且有望將AI能力邊界從醫(yī)學(xué)文本領(lǐng)域拓展到醫(yī)學(xué)文本與醫(yī)學(xué)影像結(jié)合，提升公司產(chǎn)品核心競(jìng)爭(zhēng)力。
　　投資建議：我們預(yù)計(jì)公司2023/2024/2025年收入分別為9.36/12.30/16.19億元，歸母凈利潤(rùn)分別為1.25/1.80/2.39億元，對(duì)應(yīng)PE分別為36.0/25.0/18.8倍?？紤]公司業(yè)務(wù)持續(xù)高成長(zhǎng)性和目前的低估值水平，給予公司“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期，政策推進(jìn)緩慢