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城投政策大事記
　　全國：中央金融工作會議10月30日至31日在北京舉行，會議強(qiáng)調(diào)建立防范化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)長效機(jī)制，建立同高質(zhì)量發(fā)展相適應(yīng)的政府債務(wù)管理機(jī)制。中國人民銀行黨委、國家外匯局黨組11月2日召開擴(kuò)大會議，會議強(qiáng)調(diào)做好金融支持地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解工作。中國證監(jiān)會11月1日召開黨委（擴(kuò)大）會議，會議強(qiáng)調(diào)把公開市場債券和非標(biāo)債務(wù)“防爆雷”作為重中之重。
　　區(qū)域：根據(jù)西安市未央?yún)^(qū)人民政府官網(wǎng)近期的披露，未央?yún)^(qū)金融服務(wù)中心申請將2023年10月到期的貸款本金進(jìn)行展期。
　　市場走勢
　　一級市場：本周信用債市場凈融資轉(zhuǎn)正，短期限城投占比較高，整體發(fā)行結(jié)果尚可。全周信用債總計(jì)發(fā)行2555.80億元，凈融資金額4.07億元。從期限來看，短期品種為發(fā)行主力，1年及以內(nèi)的短期品種發(fā)行金額為987.07億元。區(qū)域上江蘇、山東、浙江為發(fā)行主力，其次為湖南、四川、天津等區(qū)域。其他行業(yè)方面，道路運(yùn)輸、非銀金融、計(jì)算機(jī)、建筑、電力等行業(yè)發(fā)行較多，電力、運(yùn)輸、建筑類大央企為發(fā)行主力。從發(fā)行結(jié)果來看，全周207只債券發(fā)行區(qū)間可查，最終票面利率落于發(fā)行區(qū)間上半?yún)^(qū)的共99只，落于下半?yún)^(qū)的共108只，一級發(fā)行結(jié)果較預(yù)期尚可。99只結(jié)果位于上半?yún)^(qū)的債券中，貼上限發(fā)行的共45只，其中收益率在4%以上的共6只，發(fā)行主體主要是山東、廣西、重慶的城投。本周城投債發(fā)行熱度較為火熱，全周發(fā)行的城投債中認(rèn)購火熱的包括認(rèn)購倍數(shù)達(dá)到62.80倍的天津的“23天津?yàn)I旅CP001”和60.15倍的陜西的“23寶城投SCP002”，其余大多數(shù)在2倍至5倍之間。
　　二級市場：本周信用債收益率全面下行，城投債和產(chǎn)業(yè)債利差均收窄，全周成交以高估值成交為主。本周城投債和產(chǎn)業(yè)債利差均壓縮，周內(nèi)分別變動-5.85BP、-2.26BP。經(jīng)紀(jì)商成交方面，全周信用債經(jīng)紀(jì)商成交數(shù)量共2924只，高于估值成交數(shù)量2243只，低估值成交數(shù)量681只。從具體交易日來看，本周收益率呈持續(xù)下行態(tài)勢，且估值調(diào)整存在滯后性，故周內(nèi)成交以高估值成交為主。全周未有經(jīng)紀(jì)商高估值成交偏離幅度超過20BP的信用債。
　　高收益?zhèn)袌觯撼F州、河南小幅增長外，其余區(qū)域高收益?zhèn)山灰?guī)?；径加兴陆?，地產(chǎn)債成交格局變動不大。城投債方面，貴州、山東、云南為前三大成交區(qū)域，從增長幅度來看，本周除貴州、河南較大幅增長外，其余區(qū)域基本都有所下降；地產(chǎn)債方面，成交價(jià)格結(jié)構(gòu)性差異較大，地板價(jià)中主要為旭輝集團(tuán)、金地集團(tuán)、廈門中駿，50至80元附近中間檔位則主要是重慶龍湖、萬科，另有新湖中寶、雅樂居成交，價(jià)格在95元以上。
　　評級及折算率變化：本周穆迪評級將天津?yàn)I海新區(qū)建設(shè)投資集團(tuán)有限公司主體評級由Baa2/關(guān)注降級下調(diào)為Baa2/負(fù)面。本周上交所及深交所共5只信用債標(biāo)準(zhǔn)券折算率下調(diào)幅度大于0.1，所屬主體分別為重慶龍湖企業(yè)拓展有限公司、萬科企業(yè)股份有限公司、平安不動產(chǎn)有限公司。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：城投融資環(huán)境收緊超預(yù)期，信用風(fēng)險(xiǎn)暴露超預(yù)期。