>> 西部證券-電子行業(yè)周報：消費(fèi)電子復(fù)蘇情緒依然熱絡(luò)，重視PC與筆電回暖的多重因素-231106
| 上傳日期： |
2023/11/6 |
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| 482KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
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作者： |
王凌濤,沈錢 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
| 下載權(quán)限： |
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本周核心觀點(diǎn)：本周電子行業(yè)指數(shù)上漲4.54%，461只標(biāo)的中，扣除停牌標(biāo)的，全周上漲的標(biāo)的388只，周漲幅在3個點(diǎn)以上的283只，周漲幅在5個點(diǎn)以上的178只，周漲幅在10個點(diǎn)以上的62只，全周下跌的標(biāo)的71只，周跌幅在3個點(diǎn)以上的24只。
本周電子細(xì)分板塊依然維持著非常高的關(guān)注度，很顯然，Q4的這波以消費(fèi)電子整體復(fù)蘇為依托的反彈仍在持續(xù)，而且適逢行業(yè)三季報，不少電子板塊公司Q3都順利實現(xiàn)扭虧為盈，從三季報的情況來看，困擾很多公司一年多的行業(yè)庫存問題也已經(jīng)多少得到好轉(zhuǎn)或順利去化。高通的CEOCristiano Amon在近期的財報會議上也發(fā)言指出：“智能手機(jī)業(yè)者終于用盡大部分現(xiàn)有庫存，并開始下新訂單，稱很高興Android業(yè)務(wù)中的庫存動態(tài)現(xiàn)在基本上已是過去式”。這些來自于財報數(shù)據(jù)與財報會議的行業(yè)信息，都在不斷強(qiáng)化市場對消費(fèi)電子復(fù)蘇的投資信心，我們依然堅定維持行業(yè)“超配”評級。
從這輪消費(fèi)電子的反彈情況來看，我們認(rèn)為可以捋出兩撥明確的細(xì)分主線，其一是我們前幾周一直在討論的華為帶來的消費(fèi)電子供應(yīng)鏈創(chuàng)新競局重啟，另一條則是PC和NB的復(fù)蘇。NB與PC在疫情恢復(fù)后的2022~2023年庫存去化表現(xiàn)相對激烈，今年的最終出貨量預(yù)計可能跌近或跌破疫情前的穩(wěn)態(tài)水平，因而相對見底復(fù)蘇的概率更大。
PC體系的整體軟硬件格局體系已經(jīng)與過去完全不同，微軟copilot這類AI智能助手的出現(xiàn)，能從軟件層面改變用戶工作方式，提升效率。而類似于在聯(lián)想tech world上所發(fā)布和定義的AIPC這類未來的AI執(zhí)行終端執(zhí)行載體的可能性，則從另一個更大的維度，為PC的整體復(fù)蘇與成長描繪出了美好未來。無獨(dú)有偶，蘋果在萬圣節(jié)發(fā)表的新一代Mac新品，也強(qiáng)調(diào)了M3 Max在使用AITransfomer模型時，可導(dǎo)入逾10億筆的參數(shù)，在終端使用AI，更保護(hù)使用者隱私，此與近期Wintel陣營在喊的AI，有異曲同工之處。不少投資者在聊這個話題的時候可能會本能保護(hù)性地認(rèn)為這是一個很虛無的概念，看不到實際對出貨量的拉動，但是實際上，AIPC或邊緣AI有望成為2024年Wintel、Windows+ARM及蘋果3大陣營的共同話題，僅僅這一話題的共振，就已經(jīng)足夠成為資本市場所期待的新預(yù)期。
建議關(guān)注：珠海冠宇、兆馳股份、興瑞科技、奧來德、興森科技、匯創(chuàng)達(dá)、春秋電子、天承科技。
風(fēng)險提示：(1)市場超預(yù)期下跌造成的系統(tǒng)性風(fēng)險；(2)提示關(guān)注公司相關(guān)事項推進(jìn)的不確定性風(fēng)險。
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