>> 華泰證券-電子行業(yè)專題研究-3Q持倉：消費電子相關(guān)持倉顯著提升-231105
| 上傳日期： |
2023/11/6 |
大?。?/td>
| 849KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
黃樂平,陳旭東,丁寧 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
3Q23：電子板塊持倉超過3Q19以來中位數(shù)，關(guān)注電子周期復(fù)蘇
3Q23公募基金重倉中電子占比環(huán)比+0.8pct至10.31%，超3Q19科創(chuàng)板開板來中位數(shù)。除了半導(dǎo)體板塊持倉繼續(xù)上升以外（6.00%）,3Q23消費電子板塊整體倉位環(huán)比提升0.15pct至2.21%，高于1Q10以來倉位平均線（2.03%）。海內(nèi)外投資人重點增持：消費電子相關(guān)半導(dǎo)體設(shè)計（卓勝微、韋爾、圣邦），存儲（兆易、江波龍），半導(dǎo)體代工（中芯國際、長電、華潤微），AI算力產(chǎn)業(yè)鏈（滬電、工業(yè)富聯(lián)、?？?、大華），減持半導(dǎo)體設(shè)備（北方華創(chuàng)、拓荊）。展望4Q23和2024，我們認(rèn)為，消費電子需求復(fù)蘇和AI應(yīng)用落地將是驅(qū)動電子板塊成長的兩條主線。
半導(dǎo)體：整體倉位有所回升，機(jī)構(gòu)布局消費電子類設(shè)計、存儲及制造企業(yè)
3Q23半導(dǎo)體板塊整體倉位回升，環(huán)比提升0.33pct至6.00%，超配比例也環(huán)比提升0.64pct至2.74%。三季度消費電子類芯片設(shè)計龍頭受機(jī)構(gòu)青睞，韋爾股份、卓勝微、圣邦股份獲公募增持。此外，存儲板塊繼續(xù)獲得機(jī)構(gòu)加倉，增持江波龍、兆易創(chuàng)新的機(jī)構(gòu)數(shù)量排名前列。制造端機(jī)構(gòu)加倉中芯國際，長電，華潤微，三季度設(shè)備板塊業(yè)績保持堅挺，但合同負(fù)債環(huán)比有所下降，機(jī)構(gòu)減持北方華創(chuàng)、拓荊科技等龍頭標(biāo)的，但增持中科飛測和精測電子。
消費電子：整體倉位環(huán)比提升，市場關(guān)注上游業(yè)績修復(fù)節(jié)奏和供應(yīng)瓶頸環(huán)節(jié)
3Q23消費電子板塊整體倉位環(huán)比提升0.15pct至2.21%，高于1Q10以來倉位平均線（2.03%）；超配比例環(huán)比降低1.02pct至-0.99%。在期待三季度末蘋果、華為新機(jī)發(fā)布的同時，市場關(guān)注上游業(yè)績修復(fù)的節(jié)奏和果鏈部分供應(yīng)出現(xiàn)瓶頸的環(huán)節(jié)。我們看到公募基金增持立訊，減持傳音，南下加倉比亞迪電子，減持舜宇。
面板/PCB/被動元件/安防：公募增持安防、面板及被動元器件
三季度，TV類面板價格持續(xù)上漲，海外投資人加倉京東方A、TCL科技，重倉京東方和TCL的公募數(shù)量也有所增加，但絕對金額偏小。被動元器件方面，順周期被動元器件（電感、MLCC）受益于前期行業(yè)庫存去化以及手機(jī)新品備貨需求拉動，稼動率繼續(xù)邊際改善，收入和毛利率環(huán)比改善，重倉順絡(luò)電子、三環(huán)集團(tuán)的公募基金數(shù)量提升。PCB領(lǐng)域，投資人增持滬電股份，減持東山精密。安防領(lǐng)域，業(yè)績逐季向好，公募基金增持?？蹬c大華。
風(fēng)險提示：中美貿(mào)易摩擦升級風(fēng)險，電子產(chǎn)品滲透率不及預(yù)期風(fēng)險。
|
|
