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事件：
　　10月30日，公司發(fā)布2023年三季報(bào)，2023年前三季度實(shí)現(xiàn)收入3.68億元，同比增長2.86%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2320.83萬元，同比下降65.31%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤為1,962.43萬元，同比下降64.26%。
　　點(diǎn)評：
　　公司2023年前三季度收入增長2.86%，毛利率水平環(huán)比持續(xù)改善。公司2023年前三季度實(shí)現(xiàn)收入3.68億元，同比增長2.86%。2023Q3單季度實(shí)現(xiàn)收入1.6億元，同比增長16.75%，環(huán)比增長14.71%。分業(yè)務(wù)來看，公司MIM精密零部件業(yè)務(wù)收入為2.28億元，同比下降10.38%，非MIM精密零部件業(yè)務(wù)收入為1.24億元，同比上升28.67%。由于客戶需求波動(dòng)，加之重點(diǎn)投入的新項(xiàng)目或正處于量產(chǎn)爬坡期，盈利能力尚未充分釋放，導(dǎo)致公司前三季度整體毛利率水平有所降低。但公司毛利率水平正在穩(wěn)步提升，第三季度毛利率為38.31%，較第二季度增長4.68 pct，較第一季度增長8.33 pct。另外由于股份支付費(fèi)用、研發(fā)投入增加和匯兌收益減少，前三季度扣非歸母凈利潤為1962.4萬元，同比下降64.26%。
　　公司積極拓展折疊屏手機(jī)鉸鏈零部件業(yè)務(wù)，新項(xiàng)目需求從第三季度末開始逐步釋放。公司拓展了折疊屏手機(jī)鉸鏈零部件業(yè)務(wù)，相關(guān)項(xiàng)目有望轉(zhuǎn)換為公司收入。公司在鉸鏈零部件方面的研發(fā)及技術(shù)實(shí)力獲得了客戶的充分認(rèn)可，我們分析認(rèn)為，折疊機(jī)鉸鏈業(yè)務(wù)有望成為業(yè)務(wù)增長的新引擎。目前公司長沙MIM生產(chǎn)基地的建設(shè)已經(jīng)進(jìn)入竣工驗(yàn)收階段，預(yù)計(jì)年底將投入生產(chǎn)將打開新的成長空間。同時(shí)，在非MIM業(yè)務(wù)方面，2023Q3公司也積極增加了產(chǎn)能。隨著新項(xiàng)目的需求從2023Q3末開始逐步釋放，公司的盈利能力將進(jìn)一步提升。
　　公司擬實(shí)施員工持股計(jì)劃，彰顯未來發(fā)展信心，我們認(rèn)為業(yè)績考核目標(biāo)實(shí)現(xiàn)概率大。據(jù)公司2023年10月30日公告，公司擬實(shí)施2023年員工持股計(jì)劃的份數(shù)上限為3699.00萬份，股票來源為公司回購的A股股票，本持股計(jì)劃受讓標(biāo)的股票價(jià)格為12.33元/股。本次員工持股計(jì)劃涉及的標(biāo)的股票占當(dāng)前公司總股本的1.90%，業(yè)績考核目標(biāo)值為：2024年?duì)I業(yè)收入不低于7.12億元；2024-2025年?duì)I業(yè)收入累計(jì)不低于15.26億元。我們分析認(rèn)為，本次員工持股彰顯公司未來發(fā)展信心，公司業(yè)績考核實(shí)現(xiàn)的概率大。
　　公司盈利預(yù)測及投資評級：公司是MIM成長新星，業(yè)績快速增長。我們預(yù)計(jì)2023-2025年EPS分別為0.90，1.38和1.84元，維持“強(qiáng)烈推薦”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：（1）MIM工藝推廣不及預(yù)期；（2）行業(yè)競爭加劇；（3）折疊屏手機(jī)銷量不及預(yù)期