>> 國投安信期貨-金融期權波動率日報-231106
| 上傳日期： |
2023/11/6 |
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| 3296KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
沈卓飛,范麗軍 |
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綜述
上周權益市場繼續(xù)小幅回暖，主要寬基指數(shù)全部上漲，比較來看之前跌幅較大的科創(chuàng)50（1.32%）、創(chuàng)業(yè)板指（1.97%）漲幅較大，上證50、滬深300、中證500、中證1000漲幅均在1%以內(nèi)。整體來看上周利好消息較多，美聯(lián)儲繼續(xù)維持利率不變，同時非農(nóng)數(shù)據(jù)不及預期，市場預期加息周期或已結束，美元流動性預期有所好轉。巴以沖突的影響未能進一步漫延，對原油供應鏈的沖擊尚在可控范圍內(nèi)。中央金融工作會議對于資本市場的中期表述較為積極，有望助力A股底部繼續(xù)夯實。在此環(huán)境下市場可能進一步回血，不過上漲趨勢能否一直延續(xù)，可能還需要更多利好支持。
期權市場
從期權市場來看，期權隱波繼續(xù)回落，目前上漲50ETF、滬深300ETF、中證500ETF、中證1000主力平值隱波均在13%-14%的較低區(qū)間，買期權的性價比提升，如指數(shù)繼續(xù)回暖，市場情緒好轉，隱波有一定上升空間。從期權持倉量PCR來看，華夏科創(chuàng)50（0.47）、中證1000（0.66），相對較低，有較大反彈空間。
策略展望
外部宏觀壓力部分緩解后，市場情緒有一定好轉，整體維持震蕩偏強的觀點，不過上漲趨勢能否一直延續(xù)，可能還需要更多利好支持。
策略思路：由于指數(shù)期權主力平值IV較低，買入期權的性價比上升。繼續(xù)部分持有遠月看漲期權，如期權隱波與指數(shù)進一步上漲(IV:15%-20%)，可賣出虛值看漲期權與原有持倉組成看漲牛市價差策略。
持有較多現(xiàn)貨倉位的也可以少量買入小盤股、科技股指數(shù)的看跌期權對沖巴以沖突擴大和美聯(lián)儲宏觀政策轉鷹的潛在風險
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