>> 國投安信期貨-鋁周報：供需雙降，滬鋁延續(xù)震蕩-231106
| 上傳日期： |
2023/11/6 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉冬博 |
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★上周滬鋁震蕩，主力合約上漲1.35%收盤于19155元，滬鋁指數持倉增5萬余手至45.5萬手。
★宏觀方面:上周美聯儲如期暫停加息，鮑威爾延續(xù)前期論調為再加息保留可能性，但對于金融收緊的強調令市場做出偏鴿派解讀，疊加美國非農就業(yè)等數據差于預期，市場對明年降息預期升溫，美元和美債收益率下跌對商品壓力緩解。
★供應方面:云南匕經開對藝1.0/'風大經超預期，短期抽鋁然較前期消息略有下降，但今年減產時間點已經超預期，短期抽鋁水對產量影響，下平月影啊會明業(yè)。a2n4200萬回落至產，有望年底前完成。國內電解鋁運行產能將從4300萬噸回落至4240萬噸以下。近期進口利潤收笮，維行在益了之o次書方云.月進口環(huán)比會有下降，不過后續(xù)再度打開概率較高。需求方面:SMM數據顯示國內鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率環(huán)比上周持穩(wěn)于64.3%，型材板塊在華東地區(qū)軌道交通訂單增量帶動下開工率小幅上漲，線纜板塊保持旺季行情，但迷鞏生na團拉底在增加業(yè)訂單下滑開工率隨之下調。庫存上來看，過去一周鋁錠庫存增加3.2萬噸至68.5萬噸，鋁棒庫存下降0.2萬噸至10.5萬噸。
★成本方面:上周氧化鋁現貧穩(wěn)定，明力未繼續(xù)口.網，I~產能即時平均成本維持在16000元附近，成本繼續(xù)向上空間有限，行業(yè)平均利潤維持3000元以上。
★總體來看，鋁表觀消費依然弱于國慶前，社會庫存變化不大，華東現貨貼水穩(wěn)定在80元附近與消費表現基本匹配。云南減產后改善未來數月的供需預期，滬鋁累庫壓力不大，關注山西事故礦山停產和幾內亞騷亂是否會帶來一定情緒提振和傳導。滬鋁暫維持高位震蕩回調買入思路，技術上來看滬鋁短期形態(tài)可能將面臨上方關鍵阻力19500元和下方趨勢線支撐的方向選擇。
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