>> 國投安信期貨-集運指數(shù)周報：航司挺價堅決，但長期偏弱預期構成上行阻力-231106
| 上傳日期： |
2023/11/6 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
高明宇,李海群 |
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●期市走勢:上周市場以縮量盤整行情為主，除卻在周一出現(xiàn)較大的漲幅外,其他幾日的漲跌幅基本維持在3%以內，成交量也有明顯下降，各合約日內總成交量一度降至20萬手以下，多空雙方處觀望情緒之中。
●現(xiàn)貨走勢:今日新一期合約標的指數(shù)SCFIS (歐線)報653.73點，考慮到結算機制的問題，如一票貨物的成交航次和發(fā)貨航次發(fā)生錯位等緣故，張幅不及11月初即期報價水平。即期報價方面，上周五今日新一期SCFI歐線運價公布報$756/TEU,仍處漲價后的較高水平.目前航司新一輪調漲初見苗頭，達飛、馬士基均有12月再度調漲的消息傳出，體現(xiàn)了在長協(xié)簽約季、傳統(tǒng)年末出貨小高峰前航司相對堅決的挺價決心。
●需求方面:現(xiàn)貨端反饋11月的收獲情況尚可，市場焦點逐漸轉向12月春節(jié)前傳統(tǒng)的發(fā)運潮是否會有貨量的明顯提升,以支持航司調漲后的運價水平。長期看運輸需求在歐洲經(jīng)濟承壓的背景下恢復不易，預計集運市場在恢復到常規(guī)年份的走勢前還將經(jīng)歷一段曲折的復蘇之路。
●供給方面:本周駛離中國的歐線運力規(guī)模環(huán)比小幅上行，預計下周投放量將大幅下滑。預計航司將會繼續(xù)借助空班停航等運力供應的收縮措施來配合后續(xù)的挺價措施。近期集裝箱船的閑置數(shù)量不斷上升，對于收縮投放帶來的閑置運力的問題，班輪公司正試圖采用降速、安排塢修改裝等方案去解決。馬士基、MSC赫伯羅特等公司正在安排船舶進廠進行包括擴大載貨量、縮小主機功率、環(huán)保裝置改裝等塢修作業(yè)。但修船廠產(chǎn)能相對有限，長期高閑置率對于船公司的成本壓力較大,估計運力收縮的動作仍只是階段性策略。
●行情展望:多空因素交織，加之不同指數(shù)間變動的時間差引發(fā)的情緒起伏，以及交易成本的上升，使得過去一段時間內市場出現(xiàn)了價平量平的行情。向前看，新一期SCFIS (歐線)漲幅不及預期，一定程度上將沖淡前期即期運價漲幅帶來的積極情緒。不過在當前航司較為堅決的挺價決心下，短期內現(xiàn)貨價格有望繼續(xù)對于期市發(fā)揮支撐作用。但隨著投資者對于集運市場的了解逐漸深入，在考量合約估值時對現(xiàn)貨市場預期也越來越看重，目前市場普遍對于明年上半年運價的復蘇并不看好，偏弱預期將對期市的連續(xù)上行構成阻力，多空雙方博弈下震蕩難以避免。
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