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行業(yè)核心觀(guān)點(diǎn)：
　　上周（10.30-11.03）滬深300指數(shù)上升0.61%，申萬(wàn)通信行業(yè)指數(shù)下跌0.51%，在31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中排名第22位，跑輸滬深300指數(shù)1.12pct。建議重點(diǎn)關(guān)注5G建設(shè)、算力、云服務(wù)、AI大模型等細(xì)分板塊投資機(jī)會(huì)。
　　投資要點(diǎn)：
　　產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)：（1）光通信：日前，中國(guó)移動(dòng)集采400GOTN試驗(yàn)網(wǎng)新建設(shè)備，預(yù)估采購(gòu)規(guī)模為新增OTN設(shè)備1910臺(tái)、400G線(xiàn)路OTU端口11190個(gè)。預(yù)計(jì)本次采購(gòu)需求滿(mǎn)足期為一年?？傆?jì)最高限價(jià)約36.3億元。（2）云計(jì)算：近日，IDC發(fā)布了《中國(guó)公有云服務(wù)市場(chǎng)(2023上半年)跟蹤》報(bào)告。2023年上半年中國(guó)公有云服務(wù)整體市場(chǎng)規(guī)模為190.1億美元。其中IaaS市場(chǎng)規(guī)模為112.9億美元，同比增速13.2%；PaaS市場(chǎng)規(guī)模為32.9億美元，同比增速為26.3%，阿里云、華為云、中國(guó)電信、騰訊云和AWS為市場(chǎng)排名前五，市場(chǎng)份額總和為72.4%。（3）5G：11月1日，工信部發(fā)文顯示，5G手機(jī)用戶(hù)文件平均下載速率超139Mbps，固定寬帶用戶(hù)訪(fǎng)問(wèn)網(wǎng)站的平均首包時(shí)延為0.08秒，觀(guān)看視頻的平均首次播放時(shí)延為0.56秒。（4）5G：中國(guó)聯(lián)通日前發(fā)布公告稱(chēng)，啟動(dòng)2023年聯(lián)通數(shù)科物聯(lián)網(wǎng)事業(yè)部5GOpenLab接入網(wǎng)設(shè)備單一來(lái)源采購(gòu)。項(xiàng)目確定供應(yīng)商為華為技術(shù)有限公司。（5）智算中心：中國(guó)移動(dòng)上海公司近日發(fā)布招標(biāo)公告，將根據(jù)客戶(hù)算力建設(shè)需求，新建千卡級(jí)H800智算中心，為客戶(hù)提供智算算力服務(wù)能力。（6）衛(wèi)星通信：近日，NR-NTN低軌衛(wèi)星實(shí)驗(yàn)室業(yè)務(wù)成功驗(yàn)證，本次NR-NTN業(yè)務(wù)驗(yàn)證的成功為加速推動(dòng)天地一體融合網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用部署奠定了基礎(chǔ)。（7）衛(wèi)星通信：銀河航天公司近日成功實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)首例終端到終端低軌衛(wèi)星通信測(cè)試，此項(xiàng)測(cè)試是指衛(wèi)星地面終端之間直接通過(guò)衛(wèi)星上的交換設(shè)備進(jìn)行通信，無(wú)需經(jīng)過(guò)地面信關(guān)站進(jìn)行數(shù)據(jù)中轉(zhuǎn)。
　　行業(yè)估值低于歷史中樞，行業(yè)關(guān)注度下降：上周（10.30-11.03）申萬(wàn)通信行業(yè)成交額1808.31億元，平均每日成交361.66億元，日均交易額較前一個(gè)交易周下降19.95%。從估值情況來(lái)看，SW通信行業(yè)PE（TTM）當(dāng)前為17.96倍，低于2016年至今的歷史均值36.07倍。
　　上個(gè)交易周通信板塊個(gè)股漲跌情況分化：133只個(gè)股中，70只個(gè)股上漲，61只個(gè)股下跌，上漲個(gè)股數(shù)占比52.63%。
　　投資建議：人工智能大模型帶來(lái)的算力升級(jí)，帶動(dòng)服務(wù)器、數(shù)據(jù)中心、光模塊等產(chǎn)業(yè)的發(fā)展；運(yùn)營(yíng)商數(shù)字化業(yè)務(wù)及云服務(wù)業(yè)務(wù)已經(jīng)成為新的增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)。中長(zhǎng)期看，建議關(guān)注人工智能算力產(chǎn)業(yè)鏈、數(shù)字化應(yīng)用及5G建設(shè)的投資機(jī)會(huì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：中美科技摩擦對(duì)行業(yè)造成的不確定性風(fēng)險(xiǎn)；5G建設(shè)發(fā)展不及預(yù)期；人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展不及預(yù)期；數(shù)字化產(chǎn)業(yè)建設(shè)不及預(yù)期。