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投資要點(diǎn)：
　　維持增持評(píng)級(jí)。我們維持公司2023-2025年EPS預(yù)測(cè)分別為0.36/0.49/0.65元，維持公司2024年25x PE，維持目標(biāo)價(jià)12.25元，增持評(píng)級(jí)。
　　業(yè)績基本符合預(yù)期。公司公布2023年業(yè)績?nèi)径葓?bào)告，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營收127.48億元，同比+4.48%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3.51億元，同比-11.08%。從單季度來看，23Q3公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入44.33億元，同比+8.33%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.47億元，同比-23.58%。前三季度，海外朗德萬斯?fàn)I收約76億元，同比+8%；國內(nèi)業(yè)務(wù)營收約51億元，與去年基本持平；毛利率方面，海外的毛利率基本平穩(wěn)，國內(nèi)方面，第三季度毛利率逐步回升，單季度實(shí)現(xiàn)扭虧。
　　LED價(jià)格逐步企穩(wěn)，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)有條不紊。從22Q1至23Q1，LED燈珠的價(jià)格持續(xù)走低，從23Q2以來，價(jià)格開始回升，截止到23Q3末，價(jià)格較底部上漲幅度超過了30%。同時(shí)公司擬分兩期投資20億元用于擴(kuò)產(chǎn)高端RGB小間距MiniLED、MicroLED顯示產(chǎn)品封裝、材料、器件等全產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品制造。儲(chǔ)能方面，由于市場(chǎng)變化較大，公司集中精力用于團(tuán)隊(duì)建設(shè)，包括銷售團(tuán)隊(duì)培訓(xùn)以及專業(yè)人員招聘，為后續(xù)的發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
　　催化劑：LED行業(yè)持續(xù)回暖；儲(chǔ)能產(chǎn)品持續(xù)開拓新客戶。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。