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事件：
　　公司發(fā)布2023年三季報(bào)，前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收22.04億元，同比下降33.01%；歸母凈利潤(rùn)-1.98億元，同比下降109.78%；扣非歸母凈利潤(rùn)-2.43億元，同比下降162.84%。其中，23Q3營(yíng)收7.60億元，同比下降18.15%；歸母凈利潤(rùn)-1.0億元，同比下降105.94%。
　　事件點(diǎn)評(píng)
　　基因測(cè)序儀板塊保持快速增長(zhǎng)，持續(xù)拓展海外市場(chǎng)
　　公司基因測(cè)序儀業(yè)務(wù)營(yíng)收表現(xiàn)亮眼，2023年前三季度全球新增測(cè)序儀裝機(jī)超640臺(tái)，累計(jì)銷售裝機(jī)總量超3100臺(tái)。2023年前三季度測(cè)序板塊實(shí)現(xiàn)收入17.29億元（YOY+31.47%）；中國(guó)大陸及港澳臺(tái)地區(qū)實(shí)現(xiàn)收入10.83億元（YOY+21.19%）；亞太區(qū)實(shí)現(xiàn)收入2.88億元（YOY+34.12%）；歐非區(qū)實(shí)現(xiàn)收入2.56億元（YOY+68.76%）；美洲區(qū)實(shí)現(xiàn)收入1.01億元（YOY+85.83%）。
　　其中，儀器設(shè)備前三季度實(shí)現(xiàn)收入6.71億元（YOY +15.63%），測(cè)序儀板塊中占比38.81%；試劑耗材類前三季度收入10.26億元（YOY+42.92%），占比59.34%。
　　第三季度，儀器設(shè)備類收入2.12億元，占比33.60%，試劑耗材類收入4.02億元，占比63.71%，相較上半年試劑類收入占比顯著提升，這也說(shuō)明公司設(shè)備的試劑消耗量在放量。
　　公司也持續(xù)拓展海外市場(chǎng)，與眾多公司建立戰(zhàn)略伙伴關(guān)系。公司與韓國(guó)分子診斷公司NGeneBio、韓國(guó)生物醫(yī)學(xué)公司Bio-medicalScience(BMS)、阿拉伯國(guó)家-中國(guó)經(jīng)貿(mào)合作創(chuàng)新中心簽署合作備忘錄，并與北京中科基因股份有限公司等達(dá)成戰(zhàn)略合作。
　　持續(xù)保持高研發(fā)投入，碩果頻出
　　2023年前三季度公司研發(fā)投入為6.42億元，占營(yíng)業(yè)收入的比例為29.14%。2023Q3，公司發(fā)布了包含單細(xì)胞表觀組學(xué)產(chǎn)品scATAC建庫(kù)試劑盒在內(nèi)的兩款單細(xì)胞領(lǐng)域產(chǎn)品，推出了最新結(jié)核分枝桿菌全基因組測(cè)序組合產(chǎn)品。同時(shí)，公司研發(fā)的DNBSEQ-G99基因測(cè)序儀于9月獲批國(guó)家藥監(jiān)局醫(yī)療器械注冊(cè)證。另外，“一種用于基因測(cè)序儀的光學(xué)系統(tǒng)”獲得基因測(cè)序領(lǐng)域首個(gè)中國(guó)專利金獎(jiǎng)。
　　投資建議
　　維持盈利預(yù)測(cè)不變，我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年收入端有望分別實(shí)現(xiàn)31.17億元、40.41億元、52.24億元，同比增長(zhǎng)分別為-26.3%、29.6%和29.3%，2023-2025年歸母凈利潤(rùn)有望實(shí)現(xiàn)0.95億元、1.87億元、3.07億元，同比增長(zhǎng)分別為-95.3%、97.6%和63.7%。2023-2025年對(duì)應(yīng)的EPS分別約0.23元、0.45元和0.74元，對(duì)應(yīng)的PE估值分別為363倍、184倍和112倍，考慮到公司是全球基因測(cè)序儀領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，未來(lái)海外市場(chǎng)占有率有較大提升空間，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　新產(chǎn)品研發(fā)及推廣不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；
　　市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。