>> 華創(chuàng)證券-奇安信-U(688561)2023年三季報點評：營收穩(wěn)健增長，經(jīng)營效率持續(xù)提升-231107
| 上傳日期： |
2023/11/7 |
大?。?/td>
| 1121KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
吳鳴遠 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
事項：
近期，公司發(fā)布2023年三季度報告，前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入36.86億元，同比增長15.50%；歸母凈利潤虧損12.23億元，上年同期虧損11.25億元；歸母扣非凈利潤虧損13.06億元，上年同期虧損13.64億元。
評論：
數(shù)據(jù)安全與終端安全引領(lǐng)公司營收穩(wěn)健增長，經(jīng)營效率持續(xù)提升。2023年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入增長15.50%，其中數(shù)據(jù)安全產(chǎn)品與終端安全產(chǎn)品同比增長超30%，引領(lǐng)增長。毛利方面，公司實現(xiàn)毛利22.39億元，同比增長14.69%。費用端，2023Q1-3公司研發(fā)費用率、銷售費用率、管理費用率分別為35.44%、45.01%、12.86%，同比下降6.61pct、2.93pct、3.44pct，三費合計下降12.98pct，經(jīng)營效率持續(xù)提升。
Q-GPT安全機器人和大模型衛(wèi)士發(fā)布，成功落地商用。公司8月份發(fā)布了QGPT安全機器人和大模型衛(wèi)士。Q-GPT安全機器人是基于奇安信大模型的“虛擬安全專家”，可以全天候工作，一臺機器人等于60多位安全專家，可產(chǎn)生約2000萬元的運營效益，極大提升了生產(chǎn)力。大模型衛(wèi)士集安全風(fēng)險發(fā)現(xiàn)、大模型訪問控制、數(shù)據(jù)泄露管控、違法違規(guī)行為溯源、大模型應(yīng)用分析等為一體，幫助企業(yè)更安全的向大模型要生產(chǎn)力，京東方、吉利等客戶已成為首批簽約客戶。
新簽海外大單，打造一帶一路市場標桿。公司正式簽下中國網(wǎng)絡(luò)安全出海最大一單，為海外某國政府建設(shè)網(wǎng)絡(luò)安全指揮系統(tǒng)，金額近3億元。此次參與競標的共有來自海內(nèi)外的23家廠商。該項目有望成為“一帶一路”國家的標桿項目，為網(wǎng)安公司出海打開更廣闊的成長空間。
投資建議：考慮公司第三季度業(yè)績增速放緩，我們調(diào)整盈利預(yù)測，預(yù)計2023-2025年營業(yè)收入分別為75.31/90.42/106.76億元（ 2023-24年原值為85.94/114.02億元），歸母凈利潤分別1.94/4.04/8.24億元（2023-24年原值為4.17/8.28億元）。估值方面，結(jié)合行業(yè)可比公司估值水平，考慮公司作為行業(yè)龍頭，我們給予公司2023年6倍PS，對應(yīng)目標價66元，維持“強推”評級。
風(fēng)險提示：行業(yè)競爭加?。籄I發(fā)展不及預(yù)期；海外市場拓展不及預(yù)期。
|
|
