| 上傳日期： |
2023/11/7 |
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| 537KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
黃細里,楊惠冰 |
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公告要點：吉利汽車10月批發(fā)銷量180,706輛，同環(huán)比+18.68%/+6.00%。分品牌來看，吉利品牌銷量139,376輛，同環(huán)比+62.10%/+4.76%，其中銀河銷量13,711輛，環(huán)比+4.82%；極氪品牌銷量13,077輛，同環(huán)比+29.23%/+8.50%；領(lǐng)克品牌銷量24,707輛，同環(huán)比+50.30%/+13.03%；睿藍品牌銷量3,546輛，同環(huán)比-39.19%/+0.82%。
極氪+銀河周期強勢，公司整體銷量持續(xù)提升。10月銷量18.07萬輛，同比+18.68%，極氪交付量連續(xù)五個月破萬，出口2.86萬輛，全球化出海加速。1 ）銷量：公司10月批發(fā)銷量180,706輛，同環(huán)比+18.68%/+6.00%，連續(xù)9個月同環(huán)比雙增長，2023年1~10月累計銷售1,335,984輛，同比+17.00%。2）燃料類型：公司10月新能源汽車銷量合計62,086輛，同環(huán)比+99.83%/+15.63%，新能源產(chǎn)品滲透率為34%，同環(huán)比+13.16/+2.86pct，環(huán)比略微提升；其中BEV車型銷量36,579輛，同環(huán)比+36.59%/+10.98%，PHEV車型銷量25,507輛，同環(huán)比+494.71%/+23.04%。3）品牌：10月吉利品牌銷量139,376輛，同環(huán)比+62.10%/+4.76%，其中銀河銷量13,711輛，環(huán)比+4.82%，月銷再度破萬；領(lǐng)克品牌銷量持續(xù)爬坡，10月銷量24,707輛，同環(huán)比+50.30%/+13.03%；極氪品牌銷量連續(xù)五個月破萬，10月銷量13,077輛，同環(huán)比+29.23%/+8.50%；睿藍品牌銷量3,546輛，同環(huán)比-39.19%/+0.82%；2023年10月寶騰銷量12,876輛，同比-10%，1-10月寶騰銷量132,535輛，同比+11%。4）海外：公司10月出口28,591輛，同環(huán)比+57.40%/+3.69%，出口占集團銷量比例為15.82%，環(huán)比-0.35pct，公司連續(xù)8個月出口破2萬輛，吉利進軍全球化品牌步伐加速。
新車加碼智能化電動轉(zhuǎn)型，全球化持續(xù)推進。新車方面，吉利銀河E8于10月30日首發(fā)亮相，定位中級純電動轎車，新科技功能加持，進一步完善新能源領(lǐng)域產(chǎn)品矩陣；同時極氪品牌首款轎車極氪007預(yù)計于廣州車展首發(fā)，高端電動步伐推進，配合銀河/幾何等中低端品牌產(chǎn)品實現(xiàn)新能源全價格帶產(chǎn)品布局，驅(qū)動公司新能源銷量占比進一步提升。
盈利預(yù)測與投資評級：我們維持吉利汽車2023~2025年營業(yè)收入預(yù)期為1783/2353/3009億元，分別同比+20%/+32%/+28%；歸母凈利潤為50/80/121億元，分別同比-5%/+60%/+50%；對應(yīng)PE分別為18/11/8倍，維持吉利汽車“買入”評級。
風險提示：乘用車下游需求復(fù)蘇低于預(yù)期；價格戰(zhàn)超預(yù)期。
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