>> 東方證券-吉利汽車(00175.HK)整體銷量增速好于行業(yè)平均水平，銀河銷量再創(chuàng)新高-231014
| 上傳日期： |
2023/10/15 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
姜雪晴,楊震,袁俊軒 |
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吉利汽車整體銷量同環(huán)比增速領(lǐng)先于行業(yè)平均水平。吉利汽車9月銷量17.05萬輛，同比增長30.6%，環(huán)比增長11.7%；1-9月累計銷量115.53萬輛，同比增長34.5%。據(jù)乘聯(lián)會統(tǒng)計，9月國內(nèi)乘用車批發(fā)銷量同比增長約7%，環(huán)比增長約10%，吉利汽車整體銷量同環(huán)比增速領(lǐng)先于行業(yè)平均水平。
吉利品牌銷量增長領(lǐng)先行業(yè)平均水平，銀河銷量連續(xù)四個月創(chuàng)新高。9月吉利品牌銷量13.30萬輛，同比增長31.0%，環(huán)比增長12.6%；1-9月累計銷量90.90萬輛，同比增長14.3%，吉利品牌銷量同環(huán)比增速領(lǐng)先公司整體增速水平。9月吉利新能源汽車銷量5.37萬輛，同比增長36.9%，環(huán)比增長13.5%，其中極氪品牌9月銷量12053輛，同比增長45.6%，環(huán)比下降1.2%，連續(xù)3個月銷量突破1.2萬輛，同時9月大定訂單創(chuàng)歷史新高；1-9月累計銷量7.89萬輛，同比增長99.9%；銀河品牌9月銷量13080輛，環(huán)比增長17.7%，銀河L7上市第四個月銷量繼續(xù)乘風(fēng)破浪，極氪車型銷售持續(xù)火熱，兩大品牌齊發(fā)力推動吉利9月新能源車銷量繼續(xù)同環(huán)比向上。新車方面，吉利熊貓騎士于9月15日晚正式上市，售價為5.39萬元，成為首款快慢充一體的純電越野微型車；9月17日新款星越L上市，推出2款車型，售價15.77-16.87萬元，改款車型對配置進行了調(diào)整，車型更為精簡；定位緊湊型轎跑SUV的睿藍7于9月21日正式上市，6款車型的售價區(qū)間11.77-17.37萬元，其激光雷達版有望23年底至24年初上市；9月16日銀河L6正式上市，5款車型售價11.58-14.98萬，其安全系統(tǒng)行業(yè)領(lǐng)先，神盾電池安全系統(tǒng)遠超國標(biāo)安全測試，對車內(nèi)乘客進行無差別保護，銀河L6在成都車展開啟預(yù)售后的不到一個月內(nèi)創(chuàng)下超2萬份訂單的預(yù)售成績。預(yù)計包括吉利銀河E8在內(nèi)的多款新能源車型將陸續(xù)發(fā)布，有望保障后續(xù)吉利自主品牌新能源銷量持續(xù)向上。
領(lǐng)克品牌銷量創(chuàng)年內(nèi)新高，破浪出海首登海外車展。9月領(lǐng)克品牌銷量為2.19萬輛，同比增長35.1%，環(huán)比增長16.9%，系自2022年來單月首次突破2萬輛；1-9月累計銷量為13.98萬輛，同比增長13.2%。領(lǐng)克汽車攜全序列出海車型于10月5日亮相卡塔爾車展，并計劃于10月在多哈開設(shè)第一家領(lǐng)克中心，品牌全球化戰(zhàn)略穩(wěn)步推進中。新車方面，領(lǐng)克08 EM-P于9月8日正式上市，5款車型售價20.88-28.80萬元。10月9日領(lǐng)克06 EM-P官圖正式發(fā)布，外觀部分延續(xù)06車型輪廓設(shè)計，內(nèi)飾部分與領(lǐng)克08接近。預(yù)計新車將持續(xù)推動領(lǐng)克品牌新能源轉(zhuǎn)型，并助力其全球化布局深入展開。
盈利預(yù)測與投資建議
預(yù)測2023-2025年EPS分別為0.55、0.80、0.98元，可比公司為A、H股整車公司，維持可比公司23年P(guān)E平均估值21倍，目標(biāo)價11.55元人民幣，12.59元港幣（1港幣=0.9175人民幣），維持買入評級。
風(fēng)險提示
吉利、領(lǐng)克、極氪品牌銷量低于預(yù)期風(fēng)險、成本控制不及預(yù)期風(fēng)險。
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