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投資要點(diǎn)
　　公告要點(diǎn)：2023年10月，理想汽車(chē)共計(jì)交付新車(chē)40422輛，月度交付量首次突破四萬(wàn)輛大關(guān)，同比+302.1%，環(huán)比+12.1%。至此，理想汽車(chē)2023年累計(jì)交付量達(dá)到284647輛。
　　10月交付同環(huán)比高增，車(chē)型穩(wěn)定供給交付于終端訂單持續(xù)增長(zhǎng)形成完美正循環(huán)。公司首次迎來(lái)月交付破四萬(wàn)輛的全新里程碑時(shí)刻，進(jìn)入加速規(guī)模化發(fā)展新周期。理想汽車(chē)連續(xù)6個(gè)月斬獲30萬(wàn)元以上SUV銷(xiāo)量冠軍，成為中國(guó)市場(chǎng)SUV品類(lèi)銷(xiāo)量第一的豪華品牌。理想L7、理想L8、理想L9持續(xù)火爆，理想L9連續(xù)13各月獲得大型SUV銷(xiāo)冠，理想L7、理想L8連續(xù)6個(gè)月包攬中大型SUV銷(xiāo)量冠、亞軍，理想L8、理想L9累計(jì)交付量均已突破10萬(wàn)輛。截止10月31日，理想汽車(chē)已在全國(guó)擁有372家零售中心，環(huán)比9月+11家，共覆蓋133個(gè)城市；售后維修中心及授權(quán)鈑噴中心315家，覆蓋210個(gè)城市，渠道網(wǎng)絡(luò)布局完善。10月理想零售中心單店效能為109輛/家，環(huán)比+9%，環(huán)比效率大幅提升。
　　無(wú)圖模式城市NOA持續(xù)推進(jìn)，智能化加碼強(qiáng)化新車(chē)周期。成都車(chē)展上，理想官宣了家庭科技旗艦理想MEGA，預(yù)計(jì)將于今年12月正式發(fā)布，2024年1月展車(chē)進(jìn)店，2月開(kāi)啟用戶交付，MEGA作為進(jìn)軍純電市場(chǎng)的首款力作，未上市已引發(fā)廣泛關(guān)注，彰顯理想為中國(guó)大家庭打造50萬(wàn)元以上全品類(lèi)銷(xiāo)量第一車(chē)型的潛力。智能駕駛方面，理想汽車(chē)預(yù)計(jì)于12月將城市NOA覆蓋至100座城市，讓高頻出行路線更輕松、更舒適。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：我們維持理想汽車(chē)2023~2025年?duì)I收為1191/2144/3274億元，歸母凈利潤(rùn)為89/224/407億元，對(duì)應(yīng)EPS分別為4.21/10.58/19.20元，對(duì)應(yīng)PE分別為30/12/7倍，考慮到公司將迎來(lái)新一輪新車(chē)周期，銷(xiāo)量向上趨勢(shì)較強(qiáng)，維持2024年30倍目標(biāo)PE，對(duì)應(yīng)股價(jià)為339港元，維持理想汽車(chē)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新平臺(tái)車(chē)型推進(jìn)不及預(yù)期；智能駕駛落地節(jié)奏低于預(yù)期。