>> 興業(yè)證券-瑞普生物(300119)三季度穩(wěn)中向好，股權(quán)激勵目標(biāo)或能達(dá)成-231107
| 上傳日期： |
2023/11/8 |
大小： |
730KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
紀(jì)宇澤 |
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事件：公司1-9月營收15.9億元，同比+7%，歸母凈利潤2.7億元，同比+17%，扣非歸母凈利潤2.3億元，同比+17%；2023Q3單季度營收5.9億元，同比+4%，環(huán)比+8%，歸母凈利潤9543萬元，同比+2%，環(huán)比-2%。
費(fèi)用率：公司1-9月銷售/管理/研發(fā)/財務(wù)費(fèi)用率分別為16.8%/7.3%/7.8%/0.9%，同比+0.2 pct/+0.6 pct /+2.8 pct /0.1 pct。研發(fā)費(fèi)用提升系公司加大自主研發(fā)力度，引進(jìn)相關(guān)人才，重點(diǎn)進(jìn)行多聯(lián)多價疫苗、反芻疫苗、寵物疫苗等項目的研發(fā)。
管線進(jìn)展：公司研制的貓三聯(lián)疫苗已通過農(nóng)業(yè)農(nóng)村部組織的應(yīng)急評價，目前正在進(jìn)行復(fù)核檢驗，預(yù)計12月審核結(jié)束，產(chǎn)品或在2024年一季度獲批上市。此外，報告期內(nèi)公司取得了豬傳染性胸膜肺炎基因工程亞單位疫苗(ApxII、Oml-1、0ml-7)、次氯酸溶液兩項三類新獸藥注冊證書，進(jìn)一步豐富了公司在經(jīng)濟(jì)類動物端的產(chǎn)品矩陣。
盈利預(yù)測及投資建議：我們調(diào)整盈利預(yù)測，預(yù)計2023-2025年歸母凈利潤分別為4.4、5.0、5.8億元（不含貓三聯(lián)管線預(yù)期）?；?023年11月7日收盤價，對應(yīng)PE為18.6、16.4、14.1倍，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：禽畜存欄不及預(yù)期，動物突發(fā)疫病，研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期，政策變化等。
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