>> 華創(chuàng)證券-綜合金融行業(yè)23Q3基金保有量數(shù)據(jù)點(diǎn)評：ETF成為券商規(guī)模新增抓手-231108
| 上傳日期： |
2023/11/9 |
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| 1926KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
徐康 |
| 行業(yè)名稱： |
金融 |
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事項(xiàng)：
中基協(xié)發(fā)布2023年三季度公募基金保有量。
評論：
三季度基金市場總體仍在修復(fù)當(dāng)中，市場行情回落，估算基民股混基及債基凈申購。23Q3全市場股混基規(guī)模合計7.1萬億元（同比-3.7%），債券型基金4.9萬億元（同比+2.9%），非貨基規(guī)模16.1萬億元（同比-0.7%）。參考市場行情變化，推測三季度股混基基民凈申購1329億元，債基凈申購1147億元，貨基凈贖回1463億元。
ETF帶動券商股混基代銷保有量增長。券商股混基代銷保有1.38萬億元（環(huán)比+4.9%），市占率20%（環(huán)比+1.6pct），三類代銷機(jī)構(gòu)中唯一實(shí)現(xiàn)正增長的機(jī)構(gòu)。主要受益于ETF基金規(guī)模增長：7月ETF規(guī)模增長1357億，8月+758億元，9月-118億元，10月-348億元。
ETF規(guī)模增長的主要原因可能是活躍資本市場政策帶來市場信心。7月24日政治局會議提出“活躍資本市場”，之前7日ETF規(guī)模增長359億元，7月24日后7日規(guī)模增長941億元。政策利好提振投資者信心。參考ETF對應(yīng)指數(shù)波動情況測算申贖規(guī)模，7月凈申購612億元；8月+1700億元；9月+557億元；10月-152億元，10月出現(xiàn)一定程度的凈贖回。分券商來看：華寶證券股混基金代銷保有量153億元（環(huán)比+36.6%），財通證券78億元（環(huán)比+23.8%），東方財富423億元（環(huán)比+14.3%），增速位居行業(yè)前列。
銀行：杭銀、郵儲非貨基保有量增長明顯。銀行類代銷機(jī)構(gòu)股混基保有量2.5萬億元（環(huán)比-8.8%），市占率36%（環(huán)比-2.0pct）；非貨基保有量3.8萬億元（環(huán)比-2.3%），市占率23.7%（環(huán)比-0.4pct）。增速上，杭州銀行非貨基保有量538億元（環(huán)比+25.7%），郵儲銀行1088億元（環(huán)比+19.2%），興業(yè)銀行3197億元（環(huán)比+9.4%。）
獨(dú)立代銷機(jī)構(gòu)：保有量環(huán)比有所下行。股混基代銷保有量1.4萬億元（環(huán)比-7.3%），市占率20%（環(huán)比-0.8pct）；非貨基3.0萬億元（環(huán)比-2.6%），市占率18.4%（環(huán)比-0.3pct）。增速上，萬得基金股混基代銷保有43億元（環(huán)比+22.9%），騰安基金821億元（環(huán)比-6.6%）。
投資建議：市場景氣度有所回落，但在活躍資本市場預(yù)期下，ETF規(guī)模實(shí)現(xiàn)明顯增長，這有望成為券商股混基規(guī)模新增的抓手。不過，10月ETF出現(xiàn)一定凈贖回，ETF是否迎來長期增長的業(yè)務(wù)拐點(diǎn)尚待觀察。券商方面，持續(xù)把握財富管理大趨勢，我們推薦順序?yàn)椋悍秸C券、中信證券、中金公司（H）、華泰證券、國聯(lián)證券、招商證券、國泰君安；建議關(guān)注：中國銀河、第一創(chuàng)業(yè)、申萬宏源、海通證券。
風(fēng)險提示：市場交易量回落；風(fēng)險偏好下降；資本市場創(chuàng)新不及預(yù)期；實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期。
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