>> 興業(yè)證券-航發(fā)動力(600893)行業(yè)需求穩(wěn)步增長，金融資產(chǎn)波動影響短期利潤-231108
| 上傳日期： |
2023/11/9 |
大?。?/td>
| 1065KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
石康,李博彥 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
2023年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入263.08億元，同比增長17.38%；歸母凈利潤10.31億元，同比增長6.46%；扣非歸母凈利潤8.49億元，同比增長32.77%；基本每股收益0.39元/股，同比增長8.33%。2023前三季度完成全年營收目標(biāo)的62.24%，完成率同比提升3.92 pct。
三季度扣非歸母凈利潤同比大幅增長。分季度看，2023Q3公司實現(xiàn)營收85.33億元，同比增長12.18%，環(huán)比減少26.6%；歸母凈利潤3.06億元，同比減少3.53%，環(huán)比減少52.03%；扣非歸母凈利潤2.97億元，同比增長79.05%，主要是毛利增加及計提的資產(chǎn)減值損失減少，環(huán)比減少48.98%。
三季度毛利率同比及環(huán)比增加。2023年前三季度，公司毛利率12.10%，同比增加0.37pct；凈利率3.92%，同比減少0.40pct；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率2.65%，同比增加0.10pct。第三季度，公司毛利率12.51%，同比增加0.68pct，環(huán)比增加0.65pct；凈利率3.58%，同比減少0.58pct，環(huán)比減少1.90pct。
2023年前三季度，公司期間費用合計19.94億元，同比增長22.22%，與總營收之比為7.58%，比率同比增加0.30pct。其中，銷售費用3.70億元，同比增長12.23%，銷售費用與總營收之比為1.41%，比率同比減少0.06pct；管理費用10.88億元，同比增長5.82%，管理費用與總營收之比為4.14%，比率同比減少0.45pct；財務(wù)費用1.33億元，同比增加2.19億元，財務(wù)費用與總營收之比為0.50%，比率同比增加0.89pct；研發(fā)費用4.03億元，同比增長12.00%，研發(fā)費用與總營收之比為1.53%，比率同比減少0.07pct。
前三季度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額同比增加，母公司營收高增長。2023年前三季度，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-133.86億元，同比增加24.50億元，主要是收到的客戶預(yù)付款及銷售回款增加。前三季度，母公司實現(xiàn)營業(yè)收入84.14億元，同比增長47.65%；凈利潤4.92億元，同比增長22.22%。
金融資產(chǎn)價值減少導(dǎo)致?lián)p失，稅金與附加同比增加。2023前三季度，公司公允價值變動收益為損失1.11億元，同比增加損失1.14億元，其中第三季度公允價值變動收益為損失0.36億元，同比增加損失0.37億元，主要是公司持有的貴州銀行股權(quán)價值受市場波動影響。若簡單剔除公允價值變動收益影響，同口徑下公司三季度歸母凈利潤同比增長8.18%，前三季度歸母凈利潤同比增長18.29%。2023前三季度，公司稅金及附加2.03億元，同比增長133.43%。
我們依據(jù)最新財報調(diào)整盈利預(yù)測，預(yù)計公司2023-2025年歸母凈利潤分別為14.97/18.52/21.99億元，EPS分別為0.56/0.69/0.82元，對應(yīng)11月7日收盤價PE為63.8/51.6/43.4倍，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：1）工藝成熟度或質(zhì)量差錯影響盈利水平或批產(chǎn)進(jìn)度；2）產(chǎn)能瓶頸影響需求釋放。
|
|
