>> 安信國際-啤酒板塊投資策略：高端化進(jìn)程仍未結(jié)束-231109
| 上傳日期： |
2023/11/9 |
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| 2187KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
安信國際 |
| 評級： |
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作者： |
曹瑩 |
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啤酒行業(yè)高端化發(fā)展之路很長、很遠(yuǎn)?，F(xiàn)階段只是一個開始，我們認(rèn)為未來很長一段時間啤酒的頭部企業(yè)都將保持穩(wěn)健的增長，確定性相對較高。
首推華潤啤酒（0291.HK）：在中國渠道布局廣泛，管理層執(zhí)行力強(qiáng)，品牌矩陣布局清晰。之前低價產(chǎn)品較多，引入喜力后，有望大幅提升公司整體價格帶，帶來較大的業(yè)績彈性。此外白酒業(yè)務(wù)也是未來潛在的發(fā)力點(diǎn)。估值水平低，24年P(guān)E為18x，具備布局價值。
推薦青島啤酒股份（0168.HK）：國產(chǎn)品牌中高端化的代表，具有很深的品牌積淀。在山東及黃河沿岸部分省份、海南、上海具有很強(qiáng)的品牌和渠道根基。當(dāng)前估值較低，24年預(yù)測PE僅為17x，具備布局價值。
推薦關(guān)注百威亞太（1876.HK）
報告大綱：
中國啤酒行業(yè)的發(fā)展近況
板塊市場表現(xiàn)及估值
美國啤酒行業(yè)發(fā)展及其啟示
華潤啤酒及青島啤酒業(yè)績簡述
風(fēng)險提示
經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期，消費(fèi)意愿弱
通脹影響盈利能力
發(fā)生嚴(yán)重的食品安全問題
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