久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事項：
　　2023年第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入21.05億元（同比-8.76%），歸母凈利潤1.18億元（同比-44.27%）。
　　評論：
　　三季度業(yè)績短期承壓，毛利率提升明顯。2023年第三季度，公司營收及業(yè)績增速短期承壓，實現(xiàn)營業(yè)收入21.05億元（同比-8.76%），歸母凈利潤1.18億元（同比-44.27%），前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入63.61億元（同比-2.66%），歸母凈利潤3.76億元（同比-18.00%）。公司持續(xù)加大新業(yè)務投入，通過降本增效提升內部運營效率，成功實現(xiàn)毛利率提升，前三季度實現(xiàn)毛利率22.10%，同比提升3.25pp，凈利率5.90%，同比下降1.13pp。第三季度實現(xiàn)毛利率23.15%，同比上升4.7pp，環(huán)比上升1.86pp，實現(xiàn)凈利率5.57%，同比下降3.58pp，環(huán)比下降1.59pp。公司三季度加大海外工業(yè)園前期投入，加強數(shù)字化建設，期間費用同比增加14.83%。
　　需求復蘇較為緩慢，家電、工具及新能源業(yè)務增速短期承壓。受下游去庫存、需求恢復不及預期等因素影響，公司三季度三大板塊整體增速放緩。其中，家電板塊同比、環(huán)比小幅下滑，高價值品類商空、智能溫控等實現(xiàn)同比增長。工具板塊控制類產品收入基本持平。新能源板塊公司受戶儲業(yè)務增速下降影響因而同比下滑，環(huán)比二季度趨勢向好，工商業(yè)儲能BMS出貨有望實現(xiàn)快速增長。隨著鈉離子電池、儲能逆變器、光儲充一體機等新產品及系統(tǒng)解決方案逐步推向市場，新能源板塊有望成為公司實現(xiàn)高價值增長的關鍵領域。我們認為，隨著下游去庫存逐步見底與終端需求邊際向好，公司家電、工具及新能源業(yè)務發(fā)展有望重新恢復強勢增長。
　　公司高度重視海外市場探索，實現(xiàn)多區(qū)域國際化布局。公司加速拓展海外市場，建立以珠三角、長三角、東南亞、北美、歐洲為主的國際化生產基地，持續(xù)提升國際化運營能力，加大海外工業(yè)園的前期投入，積極通過參展形式拓展國際客戶。公司客戶結構持續(xù)改善，目前與各業(yè)務領域國內外優(yōu)秀品牌客戶建立了深度合作的伙伴式關系。隨著海外需求逐步改善，企業(yè)出口需求有望實現(xiàn)邊際回升，利好政策的連續(xù)出臺有望拉動消費需求復蘇。公司有望憑借國際化布局及客戶基礎，充分發(fā)揮頭部企業(yè)優(yōu)勢，實現(xiàn)業(yè)務拓展。
　　投資建議：考慮到下游需求不及預期、通脹等因素，結合前三季度業(yè)績表現(xiàn)，我們下調2023-2025年預測，預計公司2023-2025年營業(yè)收入分別為91.07、107.27、131.96億元（前值為95.87、113.14、139.49億元），歸屬于母公司凈利潤分別為5.36、7.51、10.00億元（前值為6.86、8.86、11.46億元），對應EPS分別為0.42、0.59、0.79元。參考可比公司估值給予公司2023年33倍PE估值，給予目標市值為176.9億元，對應目標價13.86元，維持“推薦”評級。
　　風險提示：控制器原材料價格波動，宏觀經濟影響下游需求復蘇不及預期，新業(yè)務拓展不及預期，匯率波動對公司匯兌損益造成損失。