久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司業(yè)績(jī)符合預(yù)期，Q3凈利維持高增長(zhǎng)。根據(jù)公司公告，2023年前三季度共實(shí)現(xiàn)營(yíng)收27.12億元，同比+11.06%；歸母凈利潤(rùn)1.77億元，同比+54.18%；扣非后歸母凈利潤(rùn)1.70億元，同比+49.42%；經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~2.89億元，同比+758.63%。其中，23Q3公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9.97億元，同比+16.97%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.81億元，同比+74.08%。隨著海外客戶庫(kù)存調(diào)整周期結(jié)束，公司出口業(yè)務(wù)恢復(fù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)逐步釋放。另外，受益于公司供應(yīng)鏈變革的逐步推進(jìn)，國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)和海外工廠盈利水平提升，推動(dòng)公司凈利維持增長(zhǎng)。
　　寵物海外出口數(shù)據(jù)亮眼，積極布局“雙十一”。2023年9月我國(guó)寵物食品出口業(yè)務(wù)大幅回暖。根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，9月寵物食品出口量為2.43萬(wàn)噸，同比+42.56%，環(huán)比+11.63%，環(huán)比由降轉(zhuǎn)增；以美元計(jì)價(jià)來(lái)看，出口金額同比+29.35%，環(huán)比+7.87%。每年“雙十一”是商家和各大電商平臺(tái)的必爭(zhēng)之時(shí)，2023年“雙十一”預(yù)售已經(jīng)開(kāi)啟。據(jù)京東超市寵物雙11預(yù)售期戰(zhàn)報(bào)（10月31日20：00-11月3日24:00），寵物類目預(yù)售期成交額同比增長(zhǎng)超41%，公司旗下品牌“領(lǐng)先”位列貓濕糧零食品牌預(yù)售榜TOP10。隨著國(guó)內(nèi)寵物滲透率的提升，持續(xù)看好我國(guó)寵物市場(chǎng)規(guī)模的增長(zhǎng)潛力。
　　公司海外自主品牌表現(xiàn)亮眼，國(guó)內(nèi)主糧占比持續(xù)提升。2023年前三季度，公司海外自主品品牌呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，公司自主品牌新西蘭ZEAL真致及GREATJACK’s正式進(jìn)駐加拿大156家PetSmart門店，標(biāo)志著公司自主品牌出海業(yè)務(wù)在北美市場(chǎng)取得新突破。公司自主品牌產(chǎn)品銷往全球五大洲58個(gè)國(guó)家和地區(qū)，實(shí)現(xiàn)全球戰(zhàn)略布局。國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)方面，23Q1-3公司主糧業(yè)務(wù)同比+50%左右，主糧產(chǎn)品占比持續(xù)提升。展望2023年四季度，公司在維持國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長(zhǎng)的同時(shí)，將進(jìn)一步提高國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的盈利水平。
　　公司Q3利潤(rùn)率同環(huán)比雙增，將本增效成果顯著。23Q1-3公司毛利率25.85%，同比+6.47pcts；凈利率8.30%，同比+3.12pcts。其中，23Q3公司毛利率27.29%，同比+7.24pcts，環(huán)比+1.83pcts；凈利率9.96%，同比+3.75pcts，環(huán)比+0.18pcts。2023年前三季度，公司主糧品類高速增長(zhǎng)，帶動(dòng)自主品牌毛利率顯著增加；另外，公司前期開(kāi)展供應(yīng)鏈變革項(xiàng)目成效顯著，后期將持續(xù)進(jìn)行供應(yīng)鏈價(jià)值管控和成本管控，進(jìn)一步降低生產(chǎn)成本，提升產(chǎn)品毛利和競(jìng)爭(zhēng)力。
　　維持公司“增持”的投資評(píng)級(jí)。公司是我國(guó)寵物行業(yè)龍頭之一，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)受到海內(nèi)外市場(chǎng)的雙輪驅(qū)動(dòng)。考慮到公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和降本增效成果顯著，上調(diào)公司2023-2025年盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)23/24/25年可實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.30/2.88/3.34億元（前值為1.99/2.47/2.86億元），EPS分別為0.78/0.98/1.14元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為30.45/24.31/20.94倍。根據(jù)行業(yè)可比上市公司估值情況，給與公司2024年26XPE，公司處于合理估值區(qū)間，考慮到公司的成長(zhǎng)性，未來(lái)估值仍有擴(kuò)張空間，維持“增持”的投資評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原料價(jià)格波動(dòng)、匯率波動(dòng)、渠道拓展不及預(yù)期等。