>> 中信證券-碳中和系列報告之十七：穩(wěn)固保障用電安全，煤電容量電價落地-231111
| 上傳日期： |
2023/11/11 |
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| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
中信證券 |
| 評級： |
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作者： |
楊帆,于翔,竇子豪 |
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2023年11月10日，國家發(fā)展改革委、國家能源局發(fā)布《關(guān)于建立煤電容量電價機制的通知》。電改方向正從過去的管輸配成本和促綠電發(fā)展轉(zhuǎn)向保電力穩(wěn)定，容量電價制度本質(zhì)是彌補火電的盈利以保證電力供應(yīng)穩(wěn)定。政策明確容量電價補貼機制將分兩階段推進，2025年前按固定成本330元/千瓦·年補貼比例三成至五成，2025年后進一步提高。根據(jù)我們測算，在30%/50%/70%補貼固定成本的背景下，電源側(cè)度電受益約2.2/3.6/5.1分，工商業(yè)度電新承擔(dān)1.8/3/4.2分。預(yù)計未來電改政策或?qū)碾妰r結(jié)構(gòu)、市場建設(shè)和新型電力系統(tǒng)建設(shè)三方面繼續(xù)發(fā)力。
▍事件：2023年11月10日，國家發(fā)展改革委、國家能源局發(fā)布《關(guān)于建立煤電容量電價機制的通知》?！锻ㄖ访鞔_了容量電價機制實施范圍、電價水平確定標(biāo)準(zhǔn)、電費分?jǐn)倷C制等內(nèi)容，通過容量電價回收的固定成本比例，2024-2025年多數(shù)地方為30%左右，2026年起，將各地通過容量電價回收固定成本的比例提升至不低于50%。容量電價的出臺將明顯改善煤電企業(yè)的盈利狀況，提升火電企業(yè)盈利穩(wěn)定性，解決長期以來困擾電力市場改革過程中機組固定投資成本回收的難題，進而保障電力系統(tǒng)的安全穩(wěn)定，并促進火電向靈活保供電源的轉(zhuǎn)變，助力新型電力系統(tǒng)建設(shè)。
▍電改方向正從過去的管輸配成本和促綠電發(fā)展轉(zhuǎn)向保電力穩(wěn)定，容量電價制度本質(zhì)是彌補火電的盈利以保證電力供應(yīng)穩(wěn)定。過去電改一方面是降低具有壟斷屬性的輸配環(huán)節(jié)價格以降低實體經(jīng)濟用能成本，另一方面鼓勵風(fēng)電光伏等綠色能源裝機。當(dāng)前所有工商業(yè)用戶均已進入電力市場，電網(wǎng)正式告別統(tǒng)購統(tǒng)銷，進一步降電價的空間和對經(jīng)濟提振的效果均有限，同時短期為完成2030碳達峰目標(biāo)所需要的風(fēng)電光伏裝機量也已相對充足。因此當(dāng)前電改所關(guān)注的方向之一是如何通過電價機制保障用電安全以及綠電消納。本次出臺的容量電價本質(zhì)是彌補火電的盈利以保證電力供應(yīng)穩(wěn)定。
▍容量電價如何確定？兩階段推進，補貼三成至五成，視地方煤電功能轉(zhuǎn)型及電力系統(tǒng)需要呈現(xiàn)節(jié)奏差異化。
固定成本劃定：采用全國統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，各省區(qū)均確定為330元/千瓦.年，未來或進一步探索各省差異化固定成本劃定，以提升補償效率。
改革節(jié)奏：分兩步走推進，階段一（2024-2025年），未來兩年多數(shù)地方容量電價補償比例確定為30%的固定成本，即覆蓋100元/千瓦·年。階段二（2025年以后），各地通過容量電價回收固定成本比例不低于50%，即高于165元/千瓦·年。
區(qū)域差異：固定成本比例需綜合考慮各地電力系統(tǒng)需要、煤電功能轉(zhuǎn)型情況等因素確定，部分煤電功能轉(zhuǎn)型較快的地方（如云南、四川、貴州、河南等）更高為50%左右。
▍從電力各環(huán)節(jié)影響來看，電源側(cè)受益，電網(wǎng)側(cè)核算，工商業(yè)承擔(dān)。
電源端：發(fā)電煤電機組為發(fā)電容量機組提供方及補償受益者，煤電機組可獲得的容量電費，根據(jù)當(dāng)?shù)孛弘娙萘侩妰r和機組申報的最大出力確定，煤電機組分月申報，電網(wǎng)企業(yè)按月結(jié)算。根據(jù)我們測算，在30%/50%/70%補貼固定成本背景下，假設(shè)火電機組利用小時數(shù)約為4500，火電電源度電收益可提高2.2/3.6/5.1分。假設(shè)上網(wǎng)電價為3.7-4.4角/度，容量電價補貼占上網(wǎng)電價比例為5%-14%，則帶動火電企業(yè)度電稅前利潤或提高25%/41%/57%。
電網(wǎng)端：電網(wǎng)企業(yè)按月根據(jù)當(dāng)?shù)孛弘娙萘侩妰r和機組申報的最大出力確定容量電費，納入系統(tǒng)運行費用并向用戶側(cè)進行分?jǐn)偂?br> 需求端：工商業(yè)用戶為容量電價承擔(dān)者，各地煤電容量電費納入系統(tǒng)運行費用，每月由工商業(yè)用戶按當(dāng)月用電量比例分?jǐn)偂＝?jīng)我們測算，在30%/50%/70%補貼固定成本背景下，假設(shè)全社會用電中火電占比為70%，工商業(yè)用電占比為85%，則下游工商業(yè)度電成本提高約1.8/3/4.2分（發(fā)電企業(yè)度電增利*火電占比/工商業(yè)用電占比）。假設(shè)工商業(yè)終端用電成本為0.6-1元/度，則新增成本占比為1.8%-7%。
▍從約束執(zhí)行機制來看，僅合規(guī)在運公用煤電機組可享受容量電價，并建立容量電費扣減懲罰機制。煤電容量電價機制適用于合規(guī)在運的公用煤電機組，且燃煤自備電廠、不符合國家規(guī)劃的煤電機組，以及不滿足國家對于能耗、環(huán)保和靈活調(diào)節(jié)能力等要求的煤電機組，不執(zhí)行容量電價機制，具體由國家能源局另行明確。經(jīng)營評價方面，建立容量電費扣減懲罰機制。煤電機組無法按照調(diào)度指令提供申報最大出力的，如果月內(nèi)發(fā)生兩次將扣減當(dāng)月容量電費的10%，發(fā)生三次扣減50%，發(fā)生四次及以上扣減100%。對自然年內(nèi)月累計發(fā)生三次100%容量電費扣減的煤電機組，取消其獲取容量電費的資格。
▍未來電改政策或?qū)碾妰r結(jié)構(gòu)、市場建設(shè)和新型電力系統(tǒng)建設(shè)三方面繼續(xù)發(fā)力。電價結(jié)構(gòu)仍需進一步細(xì)化，系統(tǒng)運行費用將成費用新增來源，后續(xù)建議關(guān)注輔助服務(wù)費用分?jǐn)倷C制和需求側(cè)分時電價調(diào)節(jié)機制。市場建設(shè)方面，除居民用電和農(nóng)業(yè)用電外均已進入電力市場，預(yù)計短期政策將關(guān)注各省電力現(xiàn)貨市場建設(shè)，中長期推動輔助服務(wù)市場建設(shè)。新型電力系統(tǒng)建設(shè)方面，目前主要矛盾正從用電的清潔化轉(zhuǎn)變?yōu)槿绾蜗{并減少其對電力系統(tǒng)的影響，預(yù)計政
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