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快遞：
　　根據(jù)國(guó)家郵政局，預(yù)計(jì)10月快遞日均業(yè)務(wù)量4億單左右，同比增速超過(guò)20%。根據(jù)交通運(yùn)輸部，10月30日-11月5日郵政快遞日均攬收量4.62億件，環(huán)比上周增長(zhǎng)16.08%，相較10月日均增長(zhǎng)15%左右。隨著雙11預(yù)售活動(dòng)的啟動(dòng)，行業(yè)供需關(guān)系將迎來(lái)邊際改善。此前根據(jù)A股三家加盟快遞（圓通速遞、韻達(dá)股份、申通快遞）三季報(bào)，截止23年9月底，三家合計(jì)在建工程60.04億元（與固定資產(chǎn)比為16.1%），前9個(gè)月三家合計(jì)資本開支75.78億元，較去年同期下降7.3%。我們判斷四季度隨著在建工程轉(zhuǎn)固，行業(yè)平均產(chǎn)能將繼續(xù)增長(zhǎng)，因此需要跟蹤未來(lái)需求增量與產(chǎn)能增量的匹配程度。
　　航空機(jī)場(chǎng)：
　　根據(jù)航班管家，11月6日-10日期間行業(yè)可用座公里平均為30.58億人公里，相較2019年同期恢復(fù)率為89%，與上周（10月30日-11月3日）小幅下降3%。根據(jù)wind，11月10日布倫特原油價(jià)格為81.43美元/桶，相較9月29日累計(jì)跌幅達(dá)14.6%。站在目前時(shí)間點(diǎn)，我們認(rèn)為航空出行需求端依舊在淡季的預(yù)期內(nèi)，但持續(xù)回落的原油價(jià)格將會(huì)帶來(lái)航司成本端邊際改善的預(yù)期。因此我們建議從完整航空周期的角度去布局航空出行板塊，相關(guān)受益公司包括中國(guó)國(guó)航、南方航空、中國(guó)東航、春秋航空、吉祥航空、上海機(jī)場(chǎng)等。
　　化工品物流：
　　我們之前在報(bào)告中多次強(qiáng)調(diào)“當(dāng)前的化工品物流景氣度還在筑底階段”。根據(jù)公告，23Q3密爾克衛(wèi)歸母凈利潤(rùn)1.50億元，同比下降13.28%（23Q2歸母凈利潤(rùn)同比下降14.37%），環(huán)比增長(zhǎng)3%，我們認(rèn)為當(dāng)前公司基本面還在筑底階段；23Q3宏川智慧歸母凈利潤(rùn)0.81億元，同比增長(zhǎng)34.78%（23Q2歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)30.4%），環(huán)比下降11%，我們認(rèn)為三季度公司儲(chǔ)罐出租率環(huán)比下降是業(yè)績(jī)出現(xiàn)環(huán)比下降的主要原因。
　　油運(yùn)：
　　從船東視角（以27萬(wàn)噸VLCC中東-中國(guó)TCE為例），11月9日?qǐng)?bào)收于47145美元/日，環(huán)比下降2.48%。其中23年以來(lái)均值為34957美元/日，23年10月以來(lái)均值為32433美元/日；從租家視角（以27萬(wàn)噸VLCC中東-寧波運(yùn)價(jià)為例），本周迎來(lái)五連跌，11月10日?qǐng)?bào)收于16.55美元/噸。結(jié)合供需兩端的情況，我們判斷下周VLCC運(yùn)費(fèi)有望企穩(wěn)。如果原油價(jià)格能夠企穩(wěn)，我們認(rèn)為年內(nèi)VLCC中東-中國(guó)TCE有望達(dá)到50000-60000美元/日。
　　造船：
　　本周上海船舶價(jià)格指數(shù)1157.82點(diǎn)，環(huán)比下降0.72%，年初以來(lái)累計(jì)漲幅為-1.94%。11月10日中厚板20mm價(jià)格為3917元/噸，較年初累計(jì)跌幅為5.2%，其中本周（11月6日-10日）均值3985元/噸，相較上周（10月30日-11月3日）均值環(huán)比增長(zhǎng)1.74%。
　　投資建議
　　相關(guān)受益公司包括：
　?、倏爝f及物流（順豐控股、申通快遞、德邦股份）
　?、诤娇諜C(jī)場(chǎng)（上海機(jī)場(chǎng)、白云機(jī)場(chǎng)、吉祥航空、春秋航空、南方航空、中國(guó)國(guó)航）
　　③化工品物流（宏川智慧、密爾克衛(wèi)、興通股份、盛航股份）
　?、芎竭\(yùn)（中遠(yuǎn)海能、招商輪船）
　?、菰齑ㄖ袊?guó)船舶）
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　?、俸暧^經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期；②中美直飛航班恢復(fù)不及預(yù)期；③主流品牌方對(duì)機(jī)場(chǎng)免稅店供貨不及預(yù)期；④匯率不及預(yù)期。