久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

一、2023Q3基金保有量公布：非貨幣基金規(guī)模環(huán)比略降，權(quán)益類下滑較多。
　　行業(yè)整體來看：2023Q3排名Top100機(jī)構(gòu)非貨基金保有規(guī)模為8.42萬億元，環(huán)比略降0.9%，而權(quán)益類（股票+混合）基金保有規(guī)模為5.31萬億元，環(huán)比下降5.2%（Q2為-3.3%、Q1為+2.5%）。Q2、Q3以來資本市場表現(xiàn)偏弱，Q3上證指數(shù)下跌2.9%（Q2為+2.2%、Q1為+5.9%），此外理財(cái)市場也持續(xù)回暖，Q3披露理財(cái)規(guī)模的上市銀行1合計(jì)增長4.4%（Q2為+2.8%、Q1為-5.4%），共同作用下導(dǎo)致權(quán)益基金規(guī)模連續(xù)兩季度下滑。
　　各類型代銷機(jī)構(gòu)情況：券商表現(xiàn)較好，銀行、獨(dú)立銷售機(jī)構(gòu)下滑較多。
　　1）權(quán)益類基金（股票+混合），銀行（2.5萬億元）、券商（1.4萬億元）、獨(dú)立銷售機(jī)構(gòu)（1.3萬億元），環(huán)比增速分別為-8.9%、5.2%、-7.7%。
　　2）非貨幣基金，銀行（3.8萬億元）、券商（1.6萬億元）、獨(dú)立銷售機(jī)構(gòu)（2.9萬億元），環(huán)比增速分別為-2.4%、6.4%、-2.7%。券商可通過股票ETF等產(chǎn)品布局市場（三季度ETF基金份額環(huán)比+12.7%），預(yù)計(jì)對券商基金保有量形成較大貢獻(xiàn)。
　　各家機(jī)構(gòu)具體情況：招商銀行權(quán)益類基金（股票+混合）規(guī)模繼續(xù)保持第一，郵儲銀行非貨基高增19%。1）銀行：招商銀行權(quán)益基金保有量下滑至5481億元，但仍然保持第一名。不少銀行保有規(guī)模下行的情況下，郵儲銀行Q3非貨基環(huán)比高增19.2%，此外興業(yè)銀行、上海銀行、寧波銀行Q4非貨幣基金環(huán)比也分別增長9.4%、4.3%、4.0%，表現(xiàn)較好。2）互聯(lián)網(wǎng)平臺：螞蟻基金（1.3萬億）非貨幣基金保有量繼續(xù)保持第一，多數(shù)第三方機(jī)構(gòu)保有量有所下滑。3）券商：中信證券權(quán)益類和非貨基分別為環(huán)比增長10.1%、11.2%至1510億、1900億，仍居券商第一。華泰證券權(quán)益類和非貨基分別為1352億（+4.2%）、1587億（+4.6%），列第二。
　　二、板塊觀點(diǎn)：存量按揭下調(diào)現(xiàn)已基本落地，銀行息差仍面臨下行壓力，同比來看對業(yè)績的影響將持續(xù)到明年。但考慮到銀行板塊估值僅為0.44xPB，基本處于歷史底部，已經(jīng)隱含了市場對于基本面和宏觀經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)期（更多地是對于風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂）。隨著未來政策組合拳連續(xù)出臺，有助于提振市場信心，扭轉(zhuǎn)宏觀經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)期，對銀行股而言更多地是利好。
　　個股角度：
　　1）存款利率持續(xù)下行，利好保險(xiǎn)等產(chǎn)品的銷售，而投資策略角度，防御性的股息策略或也將持續(xù)占優(yōu)：
　　A、建議關(guān)注國有大行，如農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、交通銀行等，匯金增持國有四大行也有一定催化。
　　B、招商銀行：23PB僅0.82倍，近3年分位數(shù)0.9%，處歷史較低水平，股息率達(dá)到5.76%，近年分紅比例穩(wěn)定在30%?；久娼嵌?，地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)壓力最大時點(diǎn)已過（Q3地產(chǎn)不良率首次下降0.14pc至5.31%），存量按利率下調(diào)、保險(xiǎn)代銷費(fèi)率下降等不利因素也基本落地，明年若宏觀經(jīng)濟(jì)有所改善，估值仍有修復(fù)彈性
　　C、渝農(nóng)商行：23PB僅0.39倍，股息率達(dá)到6.77%。資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)改善，2020年末以來不良率持續(xù)下降0.11pc至1.20%。對公地產(chǎn)貸款占比不到1%，基本無開發(fā)貸，城投化債穩(wěn)步推進(jìn)下市場擔(dān)憂也有望逐步緩釋，當(dāng)前股息率居同業(yè)第一，具備投資性價比。
　　2）順周期品種：
　　A、首推寧波銀行：按揭占比僅不到7%，且近幾年新增主要以北上深一線城市為主，下調(diào)空間有限；出口同比降幅已連續(xù)兩個月收窄（9月為-6.2%）負(fù)面影響也在減弱。近幾個季度收入有一定波動主要是利率下行時期配置了更多債券基金，但拉長時間線來看債券基金凈值的趨勢是上升的，分紅也可以獲取免稅收益，是一個較好經(jīng)營策略，只是短期容易受市場利率波動影響。未來若宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)回暖，利率重回上行區(qū)間，寧波銀行資產(chǎn)配置較為靈活，完全可以替換為別的資產(chǎn)（如貨幣基金等），全行業(yè)績也會更加穩(wěn)健。
　　B、常熟銀行：按揭占比僅6.3%影響較小，三季度收入、利潤分別在12.6%、21.1%，繼續(xù)保持穩(wěn)定、優(yōu)異。
　　三、重點(diǎn)數(shù)據(jù)跟蹤
　　權(quán)益市場跟蹤：
　　1）交易量：本周股票日均成交額9791.05億元，環(huán)比上周增加1087.98億元。
　　2）兩融：余額1.65萬億元，較上周增加1.47%。
　　3）基金發(fā)行：本周非貨幣基金發(fā)行份額239.92億，環(huán)比上周減少2.42億。11月以來共計(jì)發(fā)行420.94億，同比減少107.23億。其中股票型76.66億，同比增加32.05億；混合型24.60億，同比減少4.27億。
　　利率市場跟蹤：
　　1）同業(yè)存單：A、量：根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，本周同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模為7066.00億元，環(huán)比上周減少127.80億元；當(dāng)前同業(yè)存單余額14.30萬億元，相比10月末減少358.20億元；B、價：本周同業(yè)存單發(fā)行利率為2.52%，環(huán)比上周減少4bps；11月至今發(fā)行利率為2.54%，較10月增加5bps。
　　2）票據(jù)利率：本周半年國有大行+股份行轉(zhuǎn)貼現(xiàn)平均利率為1.05%，環(huán)比上周減少2bps，11月平均利率為1.05%，環(huán)比10月減少14bps。本周半年城商行銀票轉(zhuǎn)貼現(xiàn)平均利率為1.17%，環(huán)比上周減少3bps，11月平均利率為1.18%，環(huán)比10月減少14bps。
　　3）10年期國債收益率：本周10年期國債收益率平均為2.65%，環(huán)比上周減少3bps。