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事件:
　　2023年11月10月，金河生物發(fā)布公告報(bào)：子公司金河佑本生物制品有限公司與中國農(nóng)業(yè)大學(xué)等單位聯(lián)合研發(fā)的布魯氏菌病活疫苗（BA0711株）獲得國家農(nóng)業(yè)農(nóng)村部簽發(fā)的《獸藥產(chǎn)品批準(zhǔn)文號(hào)批件》。
　　投資要點(diǎn):
　　布魯氏菌病是一種人畜共患病，嚴(yán)重危害畜牧業(yè)發(fā)展。布魯氏菌病是由布魯氏菌屬細(xì)菌感染引起的人畜共患病，是當(dāng)前我國重點(diǎn)防控的人畜共患傳染病之一。我國布病發(fā)病率連續(xù)多年呈快速上升趨勢(shì)，疫情擴(kuò)大至20多個(gè)省區(qū)。為加強(qiáng)畜間布病防控，降低流行率和傳播水平，促進(jìn)畜牧業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，2022年3月，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)布了《畜間布魯氏菌病防控五年行動(dòng)方案（2022-2026年）》?！斗桨浮芬蟮?026年，全國畜間布病總體流行率有效降低，牛羊群體健康水平明顯提高，個(gè)體陽性率控制在0.4%以下，群體陽性率控制在7%以下。
　　公司產(chǎn)品具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯。公司布魯氏菌活疫苗（BA0711株）是用分離自我國牛群的羊種布魯氏菌生物3型，經(jīng)毒力基因缺失技術(shù)改造獲得的菌株，完全能夠滿足WHO頒布的布魯氏菌病理想疫苗的要求。與傳統(tǒng)疫苗相比，產(chǎn)品有以下4大優(yōu)點(diǎn)：（1）對(duì)人安全；（2）孕畜可用，可以全群免疫；（3）免疫動(dòng)物與自然感染動(dòng)物可甄別；（4）牛羊通用。因該產(chǎn)品與WHO的理想疫苗標(biāo)準(zhǔn)相契合，于2017年獲得了全球獸醫(yī)聯(lián)盟（蓋茨基金聯(lián)合資助）10萬美元的布病疫苗開發(fā)獎(jiǎng)。
　　產(chǎn)品市場(chǎng)空間較大，明年有望貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)。根據(jù)公司董事長(zhǎng)王東曉先生公開交流，2022年我國年出欄羊3.36億頭，出欄牛4840萬頭，按照單體免疫用量1頭份每年、80%覆蓋率計(jì)算，年需求布病疫苗3億頭份。布病疫苗將成為公司新的大單品，2024產(chǎn)品銷售收入有望實(shí)現(xiàn)1億元。
　　盈利預(yù)測(cè)和投資評(píng)級(jí)：我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年?duì)I業(yè)收入分別為22.53、26.58、30.22億元，同比增長(zhǎng)6.12%、18.01%、13.67%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.39、1.97、2.41億元，同比增長(zhǎng)83.95%、41.41%、22.43%。對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE分別為28、20、16倍。公司獲得布魯氏菌病疫苗生產(chǎn)文號(hào)，正式進(jìn)軍反芻疫苗領(lǐng)域，業(yè)績(jī)有望實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)。首次覆蓋，給予“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：畜禽價(jià)格大幅下降風(fēng)險(xiǎn)、重大動(dòng)物疫病風(fēng)險(xiǎn)、布病疫苗推廣不及預(yù)期、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、盈利能力下降。