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投資要點(diǎn)
　　本周（2023.11.06–2023.11.10，下同）：本周建筑裝飾板塊（SW）漲跌幅0.49%，同期滬深300、萬(wàn)得全A指數(shù)漲跌幅分別為0.07%、1.06%，超額收益分別為0.42%、-0.57%。
　　行業(yè)重要政策、事件變化、數(shù)據(jù)跟蹤點(diǎn)評(píng)：（1）住房城鄉(xiāng)建設(shè)部辦公廳印發(fā)通知在天津等27個(gè)地區(qū)開(kāi)展工程建設(shè)項(xiàng)目全生命周期數(shù)字化管理改革試點(diǎn)工作：全生命周期數(shù)字化管理改革試點(diǎn)工作有望打通工程建設(shè)項(xiàng)目設(shè)計(jì)、施工、驗(yàn)收、運(yùn)維全生命周期審批監(jiān)管數(shù)據(jù)鏈條，推動(dòng)管理流程再造、制度重塑，形成可復(fù)制推廣的管理模式、實(shí)施路徑和政策標(biāo)準(zhǔn)體系。試點(diǎn)將重點(diǎn)開(kāi)展7項(xiàng)工作。其中，開(kāi)展推進(jìn)全流程數(shù)字化報(bào)建審批、建立建筑單體賦碼和落圖機(jī)制、建立全生命周期數(shù)據(jù)歸集共享機(jī)制、完善層級(jí)數(shù)據(jù)共享機(jī)制這4項(xiàng)工作為必選任務(wù)；推進(jìn)工程建設(shè)項(xiàng)目圖紙全過(guò)程數(shù)字化管理、推進(jìn)BIM（建筑信息模型）報(bào)建和智能輔助審查、推動(dòng)數(shù)字化管理模式創(chuàng)新這3項(xiàng)工作，試點(diǎn)地區(qū)可自主選擇，也可以根據(jù)試點(diǎn)目標(biāo)拓展試點(diǎn)內(nèi)容。
　　周觀(guān)點(diǎn)：（1）此前中央財(cái)政增發(fā)2023年特別國(guó)債1萬(wàn)億元用于特定的減災(zāi)防災(zāi)建設(shè)等八大方面，增發(fā)的國(guó)債全部通過(guò)轉(zhuǎn)移支付方式安排給地方，在進(jìn)一步加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、拉動(dòng)基建投資的同時(shí)，地方政府財(cái)政壓力和債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有望進(jìn)一步緩解；基建投資增速環(huán)比回落仍有壓力，后續(xù)在增量政策工具落地之下，投資端有望改善；近期各地方政府化債工作穩(wěn)步推進(jìn)，防風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)，期待后續(xù)財(cái)政政策發(fā)力和實(shí)物量落地。我們建議關(guān)注估值仍處歷史低位、業(yè)績(jī)穩(wěn)健的基建龍頭企業(yè)估值持續(xù)修復(fù)機(jī)會(huì)，近期多個(gè)央企發(fā)布增持公告，體現(xiàn)長(zhǎng)期發(fā)展信心，推薦中國(guó)交建、中國(guó)建筑、中國(guó)電建、中國(guó)鐵建、中國(guó)中鐵等。
　?。?）“一帶一路”方向：二十大報(bào)告提出共建“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展，將進(jìn)一步深化交通、能源和網(wǎng)絡(luò)等基礎(chǔ)設(shè)施的互聯(lián)互通建設(shè)，開(kāi)展更大范圍、更高水平、更深層次的區(qū)域合作，為建筑央國(guó)企參與一帶一路沿線(xiàn)市場(chǎng)打開(kāi)更大空間；此前第三屆“一帶一路”高峰論壇成功舉辦，會(huì)上宣布了中國(guó)支持高質(zhì)量共建“一帶一路”八項(xiàng)行動(dòng)，“一帶一路”將進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展的新階段，基建合作是重要形式，此次會(huì)議在基建領(lǐng)域取得豐碩成果，中方將統(tǒng)籌推進(jìn)標(biāo)志性工程和“小而美”民生項(xiàng)目，未來(lái)預(yù)計(jì)更多合作和政策支持有望出臺(tái)，海外工程業(yè)務(wù)有望受益。多個(gè)國(guó)際工程公司上半年海外訂單高增，后續(xù)有望逐漸兌現(xiàn)到業(yè)績(jī)層面。建議關(guān)注國(guó)際工程板塊，個(gè)股推薦中材國(guó)際，建議關(guān)注中工國(guó)際、北方國(guó)際、中鋼國(guó)際等。
　?。?）需求結(jié)構(gòu)有亮點(diǎn)，新業(yè)務(wù)增量開(kāi)拓下的投資機(jī)會(huì)：水利基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)有望加快推進(jìn)，建議關(guān)注粵水電、安徽建工等；在雙碳戰(zhàn)略、綠色節(jié)能建筑等政策推進(jìn)下，裝配式建筑、節(jié)能降碳以及新能源相關(guān)的基建細(xì)分領(lǐng)域景氣度較高，有相關(guān)轉(zhuǎn)型布局的企業(yè)有望受益，建議關(guān)注裝配式建筑方向的鴻路鋼構(gòu)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地產(chǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)失控、政策定力超預(yù)期、國(guó)企改革進(jìn)展低于預(yù)期等。