>> 東吳證券-商貿(mào)零售行業(yè)跟蹤周報：2023年雙11數(shù)據(jù)出爐，競爭激烈，關(guān)注品牌Alpha-231112
| 上傳日期： |
2023/11/12 |
大?。?/td>
| 904KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
吳勁草,石旖瑄,張家璇 |
| 行業(yè)名稱： |
零售 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
本周行業(yè)觀點（本周指2023年11月6日至11月12日，下同）
大促銷售額增速趨緩，行業(yè)競爭激烈，居民消費行為或更為理性：根據(jù)星圖數(shù)據(jù)，2023年雙11全網(wǎng)實現(xiàn)銷售額為1.14億元，同比+2.1%，在增速趨緩背景下，商家競爭更為激烈。雙11的全網(wǎng)增速或慢于今年以來的電商整體增速（據(jù)國家統(tǒng)計局，1~9月我國實物商品網(wǎng)上零售額同比+8.9%），或反映居民消費更偏理性，電商平臺平時的銷售額增速比大促更高。
分品類看：據(jù)星圖數(shù)據(jù)，食品飲料、運動戶外產(chǎn)品表現(xiàn)較好，2023年雙11銷售額同比+8%/ +7%；手機(jī)數(shù)碼、個護(hù)美妝表現(xiàn)一般，銷售額同比3%/ -6%。
分電商類型來看：2023年雙11期間，①綜合電商平臺銷售額9235億元，同比-1.1%；②直播電商平臺銷售額2151億元，同比+18.6%；③新零售銷售額236億元，同比+8%；④社區(qū)團(tuán)購銷售額124億元，同比8%。(注：星圖未直接披露同比，同比增速為人工計算，未考慮星圖可能的口徑調(diào)整)
直播電商內(nèi)容平臺逐漸進(jìn)入“深水區(qū)”，競爭日趨激烈，內(nèi)容平臺空間大于貨架平臺。今年雙11增速較快的直播電商平臺主要是抖音和快手，據(jù)星圖數(shù)據(jù)，2023年快手電商超越點淘，成為大促銷售額排名第二的直播電商平臺。我們認(rèn)為未來抖音、快手等內(nèi)容類直播電商平臺的發(fā)展空間大于貨架直播電商平臺，內(nèi)容平臺或是未來各品牌商的必爭之地。
品牌Alpha分化明顯，美妝國牌崛起趨勢顯著。在大盤增速趨緩的背景下，品牌alpha愈發(fā)重要。2023年雙11大促中，頭部國產(chǎn)美護(hù)品牌表現(xiàn)遠(yuǎn)優(yōu)于海外大牌。如珀萊雅公告顯示2023年10.20~11.3日公司天貓旗艦店/抖音平臺GMV同增約40%/200%；巨子生物官微戰(zhàn)報顯示雙11全周期雙平臺增速為80%/ 200%，均遠(yuǎn)好于大盤增速。從品牌排名上看，據(jù)煉丹爐、青眼數(shù)據(jù)，2022年雙11珀萊雅、薇諾娜銷售額分列行業(yè)4、6位，而2023年則均躋身TOP5。頭部國產(chǎn)品牌擁有較強(qiáng)Alpha，份額不斷提升，而根據(jù)第三方數(shù)據(jù)，截至2023年11月10日，歐美日的傳統(tǒng)美護(hù)大牌在淘系平臺的大促成交額均有雙位數(shù)同比下滑。
投資建議：①關(guān)注份額提升、具備Alpha的國產(chǎn)品牌：推薦珀萊雅、貝泰妮、巨子生物等，關(guān)注上美股份等。②關(guān)注消費品出海趨勢，推薦安克創(chuàng)新、小商品城、名創(chuàng)優(yōu)品等。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動，消費恢復(fù)不及預(yù)期等。
|
|
