>> 安信證券-電力及公用事業(yè)行業(yè)周報：兩部委發(fā)文落地煤電容量電價，電力市場改革更進一步-231112
| 上傳日期： |
2023/11/13 |
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| 2004KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
安信證券 |
| 評級： |
領先大市 |
作者： |
溫晨陽 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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無限制-登錄即可下載 |
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行業(yè)走勢：本周（11月4日-11月10日）申萬公用事業(yè)指數上漲0.03%，跑輸滬深300指數0.035pct。
本周要點：
2023年11月10日，國家發(fā)展改革委和國家能源局發(fā)布了《關于建立煤電容量電價機制的通知》（后文簡稱“通知”），決定自2024年1月1日起建立煤電容量電價機制，對煤電實行兩部制電價政策。
政策適用于合規(guī)在運的煤電機組，電費由工商業(yè)用戶分攤。通知規(guī)定，煤電容量電價機制適用于合規(guī)在運的公用煤電機組。燃煤自備電廠、不符合國家規(guī)劃的煤電機組，以及不滿足國家對于能耗、環(huán)保和靈活調節(jié)能力等要求的煤電機組，不執(zhí)行容量電價機制。煤電機組可獲得的容量電費，根據當地煤電容量電價和機組申報的最大出力確定，按月申報結算，由工商業(yè)用戶按當月用電量比例分攤。對于跨省跨區(qū)外送煤電機組，配套/其他煤電機組原則上分別執(zhí)行受電/送電省份容量電價，容量電費由受電省份/送受電雙方承擔。
容量電價回收一定比例的固定成本，有利于穩(wěn)定煤電機組盈利。煤電容量電價按照回收煤電機組一定比例固定成本的方式確定，其中固定成本實行全國統一標準，為330元/（年·千瓦）；固定比例2024～2025年多數地方為30%左右，河南、湖南、重慶、四川、青海、云南、廣西為50%左右。2026年起，云南、四川等煤電轉型較快的地方通過容量電價回收煤電固定成本的比例原則上提升至不低于70%，其他地方提升至不低于50%。按照2022年全國煤電機組發(fā)電小時數4594小時，容量電價100/165/231/330元/（年·千瓦）對應到度電收益約為2.2/3.6/5.0/7.2分/（年·千瓦時）。
容量電價體現煤電機組支撐調節(jié)價值，有利于實現新型電力系統轉型。煤電機組的定位從主力發(fā)電機組向支撐調節(jié)機組轉型，隨著新能源裝機規(guī)模提升，電網需要更高比例的支撐調節(jié)電源，通過建立容量電價+電量電價的兩部制電價機制，由容量電價反映煤電機組的支撐調節(jié)性能，覆蓋部分固定成本，可以穩(wěn)定煤電機組盈利，引導煤電機組平常時段為新能源發(fā)電讓出空間、高峰時段繼續(xù)頂峰出力，為風光消納帶來空間，促進新能源進一步發(fā)展。
建議關注盈利趨穩(wěn)的火電企業(yè)華能國際、粵電力A、寶新能源。建議關注火電靈活性改造相關企業(yè)龍源技術、青達環(huán)保。
市場信息跟蹤：
1）煤炭價格跟蹤：11月4日至11月10日，秦皇島5500動力混煤平倉周平均含稅價為936.33元/噸，周環(huán)比下降13.47元/噸，跌幅1.4%；10月28日至11月3日，山西大同南郊5500動力煤車板含稅價為794元/噸，周環(huán)比下跌36元/噸，跌幅4.3%；10月28日至11月3日，紐卡斯爾動力煤現貨價為120.53美元/噸，周環(huán)比下跌5.72美元/噸，跌幅4.5%；10月28日至11月3日，歐洲ARA港動力煤現貨價為113.50美元/噸，與上周持平。
2）水電跟蹤：本周三峽水庫水位及蓄水量環(huán)比較上周下跌。截至2023年11月11日，三峽水庫入庫流量8700立方米/秒，同比上漲28.9%，較上周下降1800立方米/秒；水位為172.26米，同比上漲8.1%，較上周下跌0.58米；蓄水量為365億立方米，同比增長41.5%，較上周下跌7億立方米。
3）光伏價格跟蹤：2023年11月8日，光伏級多晶硅價格7.89美元/kg，較上周下降，周環(huán)比跌幅4.2%；156mm×156mm多晶硅片現貨價格0.16美元/片，與上周持平；太陽能電池片現貨價格0.05美元/w，較上周下降，周環(huán)比跌幅3.8%；光伏組件現貨價格0.12美元/w，較上周下降，周環(huán)下降，周環(huán)比跌幅0.8%。
4）天然氣價格跟蹤：2023年11月9日，LNG全國出廠價格指數5262元/噸。2023年11月5日-11月9日，周均價5221.5元/噸，較上周下跌56.1元/噸，周環(huán)比跌幅1.1%。
5）電力市場跟蹤：2023年11月9日，廣東省電力現貨發(fā)電側（含核電）日前交易電價為469.19厘/kwh，廣東省電力現貨發(fā)電側（含核電）實時交易電價為479.81厘/kwh。2023年11月11日，山東省中長期電力交易凈合約量5.359億kwh，加權均價365.47元/MWh。
6）電力供需：用電量：2023年9月，全社會用電量7811億千瓦時，同比增長10.1%,環(huán)比減少11.9%。發(fā)電量：2023年9月，全國發(fā)電量7456.1億千瓦時，同比減少7.5%，環(huán)比減少11.8%。發(fā)電裝機：2023年9月，全國新增發(fā)電裝機2778萬千瓦，同比增長51.7%，環(huán)比增長5.3%。
7)LNG重卡銷售：9月份LNG重卡銷量達2.46萬臺，同比增長743%。
風險提示：政策推進不及預期，項目投產進度不及預期，電價下調風險，資產重組失敗風險，大額解禁風險。
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