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10月電車銷量環(huán)比增長(zhǎng)，產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)蘇，建議關(guān)注電池及新技術(shù)環(huán)節(jié)
　　根據(jù)中汽協(xié)，1-10月國(guó)內(nèi)新能源車銷量為728萬輛，同比+38%；其中10月銷量為95.6萬輛，同比+34%、環(huán)比+6%；10月新能源車滲透率達(dá)33.51%，同比+5.0pct，環(huán)比+1.9pct。其中比亞迪10月交付30.18萬輛，同比+38.6%，環(huán)比+5%，單月銷售首次突破30萬輛，全年已累計(jì)交付230萬輛。新勢(shì)力方面，理想、蔚來、小鵬、哪吒10月交付分別為4.04/1.6 /2.0/1.2萬輛，同比+302%/+59%/+292.1%/-32.9%，環(huán)比+12.1% /+2.8% /+30.7%/-8.5%。傳統(tǒng)車企孵化品牌廣汽埃安10月交付4.15萬輛，同比+38.1%，環(huán)比-19.6%。海外方面，歐洲八國(guó)（德、挪、法、意、英、葡、西、瑞典）10月新能源車銷量為18.3萬輛，同比+9%、環(huán)比-13%；10月新能源車滲透率為23.0%，同比-1.0pct、環(huán)比+0.2pct。美國(guó)10月新能源車銷量為11.8萬輛，同比+37%、環(huán)比-11%。鋰電產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)蘇，單月排產(chǎn)環(huán)比持平或下降，建議繼續(xù)關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈壁壘高的隔膜、盈利持續(xù)提升的電池廠；同時(shí)關(guān)注新技術(shù)進(jìn)展，鈉電池、復(fù)合銅箔、磷酸錳鐵鋰、硅基負(fù)極、電池回收利用等。
　　碳酸鋰價(jià)格繼續(xù)下降，中長(zhǎng)期看鋰鹽仍在下行區(qū)間，寧德時(shí)代十月裝機(jī)市占回升
　　本周碳酸鋰價(jià)格繼續(xù)下行，碳酸鋰11月10日均價(jià)15.7萬元/噸，較上周下跌4.56%；氫氧化鋰11月10日均價(jià)14.5萬元/噸，較上周下跌4.61%；短期內(nèi)碳酸鋰價(jià)格或?qū)⑷源娌▌?dòng)，進(jìn)入四季度，電池排產(chǎn)表現(xiàn)或表現(xiàn)較弱，鋰鹽將呈現(xiàn)需求較弱的局面，中長(zhǎng)期看鋰鹽價(jià)格仍在下行區(qū)間。根據(jù)動(dòng)力電池聯(lián)盟數(shù)據(jù)，10月國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池裝機(jī)量達(dá)39.2GWh，同比+28.3%，環(huán)比+7.7%，其中寧德時(shí)代裝機(jī)達(dá)16.78GWh，月度份額42.8%，環(huán)比+3.4pct。寧德時(shí)代在國(guó)內(nèi)的裝機(jī)份額回升，公司陸續(xù)推出新產(chǎn)品，新發(fā)布的神行電池，快充性能大幅提升，成本穩(wěn)定，24年高階智能化車型基本配套寧德電池，我們預(yù)計(jì)24年寧德時(shí)代國(guó)內(nèi)市占率將穩(wěn)中有升。
　　建議關(guān)注：一產(chǎn)能釋放、成本壓力緩解毛利回升電池廠：寧德時(shí)代、億緯鋰能、國(guó)軒高科等；二產(chǎn)業(yè)布局彈性鋰資源公司：科達(dá)制造、天齊鋰業(yè)、融捷股份等；三格局優(yōu)壁壘高的中游材料環(huán)節(jié)及新技術(shù)：美聯(lián)新材、東威科技、驕成超聲、道森股份、英聯(lián)股份、光華科技等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源汽車發(fā)展不及預(yù)期；相關(guān)技術(shù)出現(xiàn)顛覆性突破；產(chǎn)品價(jià)格下降超出預(yù)期；產(chǎn)能擴(kuò)張不及預(yù)期、產(chǎn)品開發(fā)不及預(yù)期；原材料價(jià)格波動(dòng)。