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策略摘要
　　近期鋼廠利潤(rùn)雖有恢復(fù)，但仍處于虧損邊緣，鋼廠減產(chǎn)檢修速度較慢，鐵水產(chǎn)量小幅回落，鋼廠供給壓力依舊存在，鋼廠利潤(rùn)難以擴(kuò)張，由于目前國(guó)內(nèi)鋼材出口具有比較優(yōu)勢(shì)，鋼材內(nèi)外消費(fèi)總量表現(xiàn)尚可。受宏觀利好影響，市場(chǎng)情緒有所好轉(zhuǎn)。隨著國(guó)內(nèi)宏觀政策不斷出臺(tái)，地產(chǎn)對(duì)于鋼材的拖累減緩，其它用鋼消費(fèi)有所提升，消費(fèi)端保持韌性，后期鋼材供需有望改善，需要持續(xù)關(guān)注鋼廠減產(chǎn)和鋼材消費(fèi)恢復(fù)情況。
　　核心觀點(diǎn)
　　市場(chǎng)分析
　　本周，由于原料的強(qiáng)勢(shì)上漲，給鋼材帶來了成本的強(qiáng)支撐，鋼材價(jià)格也是同步上漲。通過本周鋼聯(lián)公布的五大材數(shù)據(jù)來看：本周五大材產(chǎn)銷存均有回落，整體消費(fèi)端本周五大材除中厚板，其余品種環(huán)比均有一定下降，表需整體下降稍大。至本周五收盤，螺紋主力合約2401收于3879元/噸，環(huán)比上漲1.94%，熱卷主力合約2401收于3985元/噸，環(huán)比上漲2.21%。
　　供給方面：本周Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率81.01%，環(huán)比上周增加0.89個(gè)百分點(diǎn)，同比去年增加3.80個(gè)百分點(diǎn)；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率89.23%，環(huán)比下降1.00個(gè)百分點(diǎn)，同比增加5.14個(gè)百分點(diǎn)；鋼廠盈利率20.78%，環(huán)比增加3.90個(gè)百分點(diǎn)，同比增加1.73個(gè)百分點(diǎn)；日均鐵水產(chǎn)量238.72萬噸，環(huán)比下降2.68萬噸，同比增加11.91萬噸。
　　消費(fèi)方面：本周鋼聯(lián)公布最新五大成材大口徑周度表觀需求1164萬噸，周度環(huán)比減少40萬噸，其中螺紋表觀需求383萬噸，周環(huán)比減少27萬噸，熱卷表觀消費(fèi)416萬噸，周環(huán)比減少8萬噸，隨著北方氣溫驟降，本周五大品種表觀消費(fèi)除中厚板，其余品種環(huán)比均有一定下降，表需整體下降稍大。
　　庫(kù)存方面：本周Mysteel調(diào)研全國(guó)五大成材大口徑庫(kù)存加總2179萬噸，周環(huán)比下降89萬噸，其中螺紋庫(kù)存827萬噸，周環(huán)比下降43萬噸，熱卷庫(kù)存524萬噸，周環(huán)比下降15萬噸，本周五大材庫(kù)存仍顯去化，且處歷史低位水平。
　　綜合來看：近期鋼廠利潤(rùn)雖有恢復(fù)，但仍處于虧損邊緣，然而鋼廠減產(chǎn)檢修速度較慢，鐵水產(chǎn)量小幅回落，鋼廠供給壓力依舊存在，鋼廠利潤(rùn)難以擴(kuò)張，由于目前國(guó)內(nèi)鋼材出口具有比較優(yōu)勢(shì)，鋼材內(nèi)外消費(fèi)總量表現(xiàn)尚可。受宏觀利好影響，市場(chǎng)情緒有所好轉(zhuǎn)。隨著國(guó)內(nèi)宏觀政策不斷出臺(tái)，地產(chǎn)對(duì)于鋼材的拖累減緩，其它用鋼消費(fèi)有所提升，消費(fèi)端保持韌性，后期鋼材供需有望改善，需要持續(xù)關(guān)注鋼廠減產(chǎn)和鋼材消費(fèi)恢復(fù)情況。
　　策略
　　單邊：震蕩偏強(qiáng)
　　跨期：無
　　跨品種：無
　　期現(xiàn)：無
　　期權(quán)：無
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　產(chǎn)量波動(dòng)、需求恢復(fù)程度、原料價(jià)格、進(jìn)出口等。