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本期投資提示：
　　本周重要報(bào)告回顧：《新市場(chǎng)顯著提高盈利能力，量質(zhì)齊升不懼價(jià)格戰(zhàn)-汽車行業(yè)23年三季報(bào)總結(jié)》 2023Q3行業(yè)營(yíng)收/凈利潤(rùn)分別同比上漲11.0%/28.8%。其中，乘用車板塊需求持續(xù)釋放，原材料價(jià)格下降、出口、內(nèi)部降本帶動(dòng)盈利能力改善；零部件板塊業(yè)績(jī)穩(wěn)步提升，原材料成本仍處低位，而匯兌收益影響基本消除；新能源板塊Q3銷量持續(xù)高增，業(yè)績(jī)?cè)鰟?shì)不減；商用車板塊景氣度回升，出口帶動(dòng)盈利改善。
　　11月9日，理想汽車公布2023Q3財(cái)報(bào)，收入及盈利持續(xù)高速增長(zhǎng)。收入方面，2023Q3公司單季度實(shí)現(xiàn)新車交付105108輛，同環(huán)比+296%/+21%，達(dá)成單月交付3萬(wàn)輛的里程碑；當(dāng)季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收346.79億元，同環(huán)比+271%/+21%。盈利方面，23Q3實(shí)現(xiàn)毛利率22.0%，同環(huán)比+9.4pct/+0.3pct，穩(wěn)定在20%以上的較高水平；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率6.7%，同環(huán)比+29.9pct/+1.1pct；實(shí)現(xiàn)凈利率8.1%，同環(huán)比+25.7pct/+0.05pct，盈利能力持續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)。
　　展望后續(xù)，公司預(yù)計(jì)毛利率水平仍將保持20%以上，而MEGA等新車的上市將加快公司在純電領(lǐng)域的布局，進(jìn)一步提升交付量與市場(chǎng)份額。根據(jù)業(yè)績(jī)會(huì)上交流，收入與盈利方面，公司預(yù)計(jì)Q4總交付量2.5-12.8萬(wàn)輛，而毛利率仍將保持在20%以上的水平；以此測(cè)算，考慮到公司后續(xù)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的變化，以及供應(yīng)鏈降本等因素，我們預(yù)計(jì)公司后續(xù)仍有1.1-1.2萬(wàn)元的促銷空間。新品方面，理想MEGA將于今年12月正式發(fā)布，24年1月進(jìn)店；除此之外，明年將會(huì)發(fā)布四款車，上半年為中大型SUV理想L6，下半年發(fā)布三款純電產(chǎn)品。充電站方面，將擴(kuò)展5C高速充電網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，年底建設(shè)完成300個(gè)超級(jí)充電站，覆蓋4大經(jīng)濟(jì)帶。智能化方面，ADMax城市研發(fā)順利，年底將推送ADMax3.0正式版，目標(biāo)明年上半年成為智能駕駛第一梯隊(duì)。直銷網(wǎng)絡(luò)方面，預(yù)計(jì)年底擁有超過(guò)400家店，覆蓋140個(gè)城市，提高中國(guó)新能源車市占率。
　　 2023年第二十一屆廣州國(guó)際車展將于11月17日至26日舉辦。本次廣州車展將秉承“新科技·新生活”的主題理念，仍將繼續(xù)展示汽車行業(yè)電動(dòng)化轉(zhuǎn)型以及智能化發(fā)展的行業(yè)大趨勢(shì)，展會(huì)規(guī)模達(dá)22萬(wàn)平方米。根據(jù)方公布數(shù)據(jù)顯示，本次廣州車展共有全球首發(fā)車59臺(tái)，其中跨國(guó)公司首發(fā)車8臺(tái)；概念車20臺(tái)，其中國(guó)際品牌展車9臺(tái)；新能源車469臺(tái)，其中國(guó)外品牌展車119臺(tái)，展車總數(shù)1132臺(tái)。其中，自主品牌值得期待的重磅車型包括智界S7、問(wèn)界M9、理想MEGA、極氪007、銀河E8、阿維塔12、宋L、方程豹豹5等。
　　投資分析意見：整車方面，研究框架的迭代提示我們應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注華為（產(chǎn)業(yè)鏈）及理想，同時(shí)對(duì)強(qiáng)勢(shì)品牌比亞迪也應(yīng)報(bào)以更積極的態(tài)度。而智能化賽道上的小鵬、長(zhǎng)安則有望成為下一輪的新焦點(diǎn)。零部件方面，伴隨大盤情緒企穩(wěn)+三季報(bào)多家企業(yè)超預(yù)期+十月汽車銷量持續(xù)強(qiáng)勁，板塊關(guān)注度進(jìn)一步提高，后續(xù)看好華為M9的訂單發(fā)酵，理想Mega預(yù)熱，建議關(guān)注華為、理想產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司：新泉股份、星宇股份、科博達(dá)、保隆科技、瑞鵠模具、愛(ài)柯迪、川環(huán)科技、溯聯(lián)股份、明新旭騰、松原股份等。
　　核心風(fēng)險(xiǎn)：部分環(huán)節(jié)供應(yīng)鏈安全風(fēng)險(xiǎn)、終端需求復(fù)蘇不及預(yù)期、原材料漲價(jià)超預(yù)期。