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投資要點
　　本周A股沖高回落，除上證50有明顯跌幅外主要股指多數上漲，其中小盤寬基指數1000和科技股含量較多的創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50漲幅領先。本周A股盤整的原因一是已經收復十月下跌失地且面臨120日均線壓力需要進行一定整理，二是本周公布的10月出口及物價數據顯示經濟復蘇過程中有波折也打擊了市場進一步做多的信心。
　　展望后市，A股反彈趨勢不改，但短期需觀察靴子落地。從大方向上來看，國內“跨周期+逆周期”調節(jié)定調下穩(wěn)增長政策的力度有保證，經濟增速向上有支撐；中美關系從避而不談到相向而行，元首會晤本身是極大的破冰信號；美聯(lián)儲臨近此前經濟預測摘要中的加息末尾，最后一次加息或作為管理預期的手段引而不發(fā)，以上3點均支持A股延續(xù)當前的反彈趨勢。但短期技術面上有一定壓力，同時也需要觀察幾個靴子能否順利落地，故下周A股或仍將盤整：①中美元首會晤能否延續(xù)何立峰副總理和美財長耶倫達成3點重要共識的良好勢頭進一步釋放雙邊友好信號；②在鮑威爾進一步表態(tài)將堅持通脹治理目標和相機抉擇的政策取向后，下周公布的美國10月通脹數據將極大程度影響市場對美聯(lián)儲行為的預期；③美國政府臨時資金方案將在下周到期，美國政府潛在的停擺風險可能會擾動美債收益率走勢。
　　推薦圍繞中美關系改善和美債收益率、匯率改善的線索布局。此處推薦三個方向：①長期以來和10年期美債收益率、美國納斯達克醫(yī)藥指數走勢高度相關的醫(yī)藥生物；②受中美關系緩和利好且產業(yè)周期逐漸回正的半導體；③中美關系緩和大背景下對美出口限制和關稅條件有望得到放松的新能源。
　　中長期來看，從深度參加全球產業(yè)鏈分工和產業(yè)周期趨勢的角度出發(fā)，推薦醫(yī)藥生物、消費電子及半導體和汽車零部件。①A股醫(yī)藥生物行業(yè)因海外收入高且深度參與醫(yī)藥全球化研發(fā)，其股價表現(xiàn)對海外藥企的研發(fā)投資敏感，因此2024年美聯(lián)儲進入降息過程將對其形成利好。且隨著我國老齡化程度進一步加深，對醫(yī)藥消費需求將持續(xù)增加，醫(yī)藥生物行業(yè)對宏觀經濟環(huán)境又相對不敏感，可以規(guī)避經濟增速中樞下行帶來的不利影響。②半導體銷售額周期回正趨勢明顯，消費電子和半導體需求增加的確定性強。并且隨著AI進入新型硬件結合階段，可穿戴設備和人形機器人等設備的發(fā)展將催生新的應用場景，可為消費電子和半導體行業(yè)帶來新的產業(yè)發(fā)展趨勢。③新能源汽車的全球產業(yè)發(fā)展格局未變，關注深度參與全球化分工且海外布局的汽車零部件廠商。
　　風險提示：
　　經濟數據不及預期、中美摩擦加劇、地緣沖突惡化、全球金融環(huán)境不穩(wěn)定影響、上市公司盈利情況不及預期等。