>> 中郵證券-策略觀點(diǎn)：市場(chǎng)信心得到修復(fù)，短期有望延續(xù)反彈態(tài)勢(shì)-231029
| 上傳日期： |
2023/10/29 |
大小： |
457KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
郭驚華,楊柳,曲虹宇 |
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投資要點(diǎn)
本周A股觸底反彈，在周一大跌之后連續(xù)四日上漲，最終除科創(chuàng)50外主要股指均有較大漲幅。從節(jié)奏上看，本周A股反彈主要受利好事件帶動(dòng)，周一晚匯金發(fā)布公告稱買入交易型開放式指數(shù)基金（ETF）并將在未來繼續(xù)增持是本周A股走勢(shì)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，隨后增發(fā)國(guó)債和中美緩和等積極因素助推了本周的反彈。
基金三季報(bào)出爐，整體倉位平穩(wěn)，消費(fèi)金融獲增配。從整體倉位看，各類偏股型基金倉位平穩(wěn)、處于歷史高位，較二季度微幅上升。從大類板塊看，消費(fèi)、金融三季度獲基金增倉，TMT及新能源占比回落。從申萬一級(jí)行業(yè)看，食品飲料、醫(yī)藥生物、電子持倉最高，相較2023年中，食品飲料獲大幅增配回到Q1水平，其次為非銀金融、銀行及石油石化，計(jì)算機(jī)、電力設(shè)備、機(jī)械設(shè)備減配靠前。
A股近期利好因素較多，內(nèi)外利空出盡，短期有望延續(xù)反彈態(tài)勢(shì)。利好方面：①A股市場(chǎng)情緒在匯金公司發(fā)布增持ETF公告后明顯好轉(zhuǎn)，后續(xù)因市場(chǎng)恐慌情緒導(dǎo)致非理性下跌的可能性較?。虎?月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)數(shù)據(jù)高增和財(cái)政部發(fā)行特別國(guó)債也增加A股投資者對(duì)未來國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和企業(yè)利潤(rùn)回升的信心；③中美經(jīng)濟(jì)工作小組召開第一次會(huì)議和中國(guó)外長(zhǎng)訪美均顯示中美關(guān)系出現(xiàn)階段性緩和跡象，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好將得到改善。內(nèi)外兩個(gè)重大利空出盡也支持A股短期繼續(xù)向上反彈：①A股三季報(bào)即將完成披露，目前披露的三季報(bào)顯示全A非金融累計(jì)營(yíng)收增3.1%，累計(jì)歸母凈利增-7.21%，三季報(bào)表現(xiàn)不佳對(duì)此前A股表現(xiàn)形成了壓制；②美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示三季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)高增但PCE物價(jià)指數(shù)增速低于預(yù)期，美債收益率觸頂回調(diào)，并且11月議息會(huì)議美聯(lián)儲(chǔ)大概率將按兵不動(dòng)，美債收益率上行風(fēng)險(xiǎn)得到暫時(shí)解除。但需要意識(shí)到本周反彈是由利好事件驅(qū)動(dòng)的，三季報(bào)顯示A股盈利尚未修復(fù)，因此尚沒有足夠理由支撐A股走出趨勢(shì)性的反轉(zhuǎn)行情。
行業(yè)配置推薦建議沿著阻力小的科技制造方向布局。此處推薦三個(gè)方向：①有減肥藥、支原體肺炎概念的醫(yī)藥生物，同時(shí)也需關(guān)注醫(yī)保改革動(dòng)向；②從汽車電動(dòng)化向智能化轉(zhuǎn)向相關(guān)的汽車整車及零部件，以及提供智能化解決方案的電子及計(jì)算機(jī)廠商；③半導(dǎo)體自主可控、華為產(chǎn)業(yè)鏈、衛(wèi)星通信概念相關(guān)的電子、通信和國(guó)防軍工標(biāo)的。對(duì)于本周反彈幅度較大的消費(fèi)和新能源，盡管匯金公司買入滬深300ETF能起到一定的托底作用，但其仍是公募持倉的集中方向，籌碼結(jié)構(gòu)較差，因此面臨的反彈阻力較大。
風(fēng)險(xiǎn)提示：
經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期、中美摩擦加劇、地緣沖突惡化、全球金融環(huán)境不穩(wěn)定影響、上市公司盈利情況不及預(yù)期等。
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