久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點(diǎn)
　　國(guó)慶假期期間，海外市場(chǎng)波動(dòng)劇烈，美債收益率劇烈波動(dòng)引發(fā)了全球主要大類資產(chǎn)不同程度的下跌。十年期美債收益率最高突破4.88%，美元指數(shù)沖高回落。短期來看，全球資產(chǎn)均承受了不小的壓力，股票指數(shù)方面，恒生指數(shù)收跌-1.82%、日經(jīng)225收跌2.71%、標(biāo)普500以及納斯達(dá)克指數(shù)跌幅不大；大宗商品中黃金和原油大幅調(diào)整。美元流動(dòng)性收緊是全球大類資產(chǎn)集體波動(dòng)的重要原因。從近期市場(chǎng)對(duì)超預(yù)期非農(nóng)數(shù)據(jù)的反饋來看，金融市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況的擔(dān)憂是在上升的，需要后續(xù)更加強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)才能繼續(xù)推升加息預(yù)期。美元指數(shù)上漲帶來的壓力也已經(jīng)在近期調(diào)整中消化，市場(chǎng)的短期風(fēng)險(xiǎn)偏好有所改善。
　　國(guó)內(nèi)來看，基本面和交易情緒出現(xiàn)拐點(diǎn)疊加政策面的持續(xù)發(fā)力，市場(chǎng)見底信號(hào)明顯。首先是持續(xù)的“地量”出現(xiàn)，投資者的情緒降至冰點(diǎn)，9月22日的放量反彈有可能成為市場(chǎng)由陰跌轉(zhuǎn)向震蕩的重要拐點(diǎn)。其次是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的改善，9月PMI收于50.2，重回?cái)U(kuò)張區(qū)間，8月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)當(dāng)月同比增長(zhǎng)17.2%，自去年下半年以來首次實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。政策端仍在持續(xù)發(fā)力，地產(chǎn)政策還在路上，已經(jīng)出的地產(chǎn)政策對(duì)銷售的環(huán)比改善起到了一定的積極作用。
　　中秋國(guó)慶黃金周，國(guó)內(nèi)游出游人數(shù)達(dá)到了7.54億人次，同比增長(zhǎng)78.9%。但根據(jù)交通運(yùn)輸部數(shù)據(jù)來看，假期前5日，全國(guó)鐵路、公路、水路、民航預(yù)計(jì)發(fā)送旅客總量2.8億人次，僅恢復(fù)至19年同期的64.8%，這可能與游客的出行方式結(jié)構(gòu)性變化有關(guān)。與出行數(shù)據(jù)不同的是，消費(fèi)數(shù)據(jù)相較于2019年增長(zhǎng)顯著，美團(tuán)發(fā)布的消費(fèi)數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)服務(wù)零售日均消費(fèi)規(guī)模較2019年同期增長(zhǎng)153%，迎五年來最旺“十一”。其中，餐飲堂食消費(fèi)規(guī)模較2019年同期增長(zhǎng)254%。
　　展望未來，風(fēng)險(xiǎn)偏好改善抬升科技板塊的配置勝率，其一是美債收益率出現(xiàn)階段性回落，其二是國(guó)內(nèi)地產(chǎn)政策對(duì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的推動(dòng)低于預(yù)期，其三是地方政府債務(wù)置換的推進(jìn)緩解了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。整體來看，科技板塊在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)具備配置價(jià)值。消費(fèi)方面，中秋國(guó)慶假期期間披露的數(shù)據(jù)顯示，消費(fèi)的復(fù)蘇仍然乏力，尤其是白酒、院線等數(shù)據(jù)。消費(fèi)板塊中建議關(guān)注醫(yī)藥生物。順周期板塊近期的上漲短期內(nèi)可能會(huì)出現(xiàn)修正，基于高股息邏輯而布局的順周期板塊在短期有止盈壓力。此外，假期大宗商品集體走低，A股大概率會(huì)出現(xiàn)補(bǔ)跌。周期板塊中推薦關(guān)注船舶。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期、中美摩擦加劇、俄烏沖突惡化、全球金融環(huán)境不穩(wěn)定影響、上市公司盈利情況不及預(yù)期等。