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核心觀點(diǎn)
　　9月份大宗商品價(jià)格繼續(xù)上行拉動(dòng)上中游企業(yè)產(chǎn)需加速，制造業(yè)景氣重回?cái)U(kuò)張區(qū)間。8月份，工業(yè)品價(jià)格降幅連續(xù)兩個(gè)月明顯收窄，企業(yè)營(yíng)收連續(xù)三個(gè)月下降后首次增長(zhǎng)，帶動(dòng)工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)由降轉(zhuǎn)增，9月有望延續(xù)改善趨勢(shì)，從而強(qiáng)化經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期。目前基建、房建項(xiàng)目偏冷，外需恢復(fù)仍存阻力，居民消費(fèi)鏈條則有望跟隨中秋國慶假期沖高。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　房地產(chǎn)市場(chǎng)超預(yù)期下行，政策落地執(zhí)行扭曲，地緣政治沖突加劇。