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核心觀點(diǎn)
　　十一假期，海外市場(chǎng)受多重因素?cái)_動(dòng)，持續(xù)動(dòng)蕩。大宗商品價(jià)格下跌，其中，布倫特原油期貨結(jié)算價(jià)周跌幅達(dá)11%，跌至84.58美元/桶。美債收益率上行，10年美債升至2007年以來(lái)最高水平，10年期和30年期美債收益率一度飆升至4.89%和5.05%。美股收漲。美元指數(shù)先漲后跌。
　　美債收益率上行趨勢(shì)可能持續(xù)到10月底11月初。因市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)三季度增長(zhǎng)的預(yù)期較高，亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)GDPNow模型預(yù)計(jì)美國(guó)第三季度GDP為4.9%，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的上行可能成為美債收益率走勢(shì)反轉(zhuǎn)的導(dǎo)火索?？焖俚纳闲锌赡軙?huì)對(duì)應(yīng)未來(lái)的快速修正。時(shí)點(diǎn)上，短期不宜逆勢(shì)操作、做多大宗商品，等待導(dǎo)火索出現(xiàn)、市場(chǎng)出現(xiàn)轉(zhuǎn)向跡象時(shí)可能是較好時(shí)點(diǎn)。對(duì)于國(guó)內(nèi)，中秋十一假期期間，居民出行帶動(dòng)了國(guó)內(nèi)消費(fèi)的再次沖高，疊加9月份中采制造業(yè)PMI回到榮枯線以上，有望推動(dòng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇預(yù)期強(qiáng)化，中美經(jīng)濟(jì)的預(yù)期差再度反轉(zhuǎn)可能正在逐步形成。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　房地產(chǎn)市場(chǎng)超預(yù)期下行，政策落地執(zhí)行扭曲，地緣政治沖突加劇。