>> 東北證券-星宇股份(601799)車燈技術(shù)積累深厚，客戶資源持續(xù)豐富-231112
| 上傳日期： |
2023/11/13 |
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| 709KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
東北證券 |
| 評級： |
買入（首次） |
作者： |
李恒光,李玖,何曉航 |
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公司系國內(nèi)汽車車燈龍頭企業(yè)，技術(shù)與研發(fā)實力突出。公司是極少數(shù)能為主要合資乘用車制造企業(yè)提供汽車燈具產(chǎn)品的內(nèi)資企業(yè)，擁有涵蓋產(chǎn)品設(shè)計、模具開發(fā)、工裝制造、樣件生產(chǎn)、檢測等環(huán)節(jié)的產(chǎn)品設(shè)計開發(fā)能力，在研發(fā)團隊、研發(fā)投入和研發(fā)設(shè)施等方面都處于國內(nèi)行業(yè)領(lǐng)先地位。
公司客戶豐富?？蛻艏群w德國大眾、一汽-大眾、上汽大眾、戴姆勒、北京奔馳、德國寶馬、華晨寶馬、通用汽車、上汽通用、日本豐田、一汽豐田、廣汽豐田、日本日產(chǎn)、東風日產(chǎn)、廣汽本田、東風本田等知名外資與合資車企，又包含一汽紅旗、吉利汽車、奇瑞汽車、理想汽車、蔚來汽車、小鵬汽車及某國際知名新能源車企等自主品牌和新能源企業(yè)。2023年10月星宇股份分別榮獲理想汽車“合作共贏獎”與蔚來汽車“質(zhì)量卓越合作伙伴獎”，體現(xiàn)了公司的技術(shù)受到新能源車企的充分認可。
公司加強車燈技術(shù)開發(fā)及應(yīng)用。公司布局了：基于DMD技術(shù)的DLP智能前照燈，預計2023年底可實現(xiàn)量產(chǎn)；基于Micro LED技術(shù)的HD智能前照燈，預計2024年達量產(chǎn)水平；基于Micro LED/Mini LED技術(shù)的像素顯示化交互燈等技術(shù)。
公司持續(xù)深化與華為的合作。2022年2月，公司與華為技術(shù)有限公司簽約華為光產(chǎn)品線智能車載光業(yè)務(wù)合作意向書。雙方共同構(gòu)建智能車燈從設(shè)計到制造交付的端到端能力，引領(lǐng)智能車燈產(chǎn)業(yè)發(fā)展，在產(chǎn)業(yè)界形成持續(xù)領(lǐng)先的智能車燈系統(tǒng)解決方案競爭力，此外雙方還將全面開展智能車載光領(lǐng)域的其他業(yè)務(wù)合作。2023年，公司配套問界M9的前照燈及后組合燈，其中DLP前照燈可實現(xiàn)投影及交互相關(guān)功能。問界M9預計將于2023年12月上市，有望進一步帶動公司DLP產(chǎn)品放量。
盈利預測及評級：預計公司2023-2025年歸母凈利潤分別為11.62億、15.83億、19.22億，EPS分別為4.07元、5.54元、6.73元，PE分別為35.28倍、25.89倍、21.33倍。首次覆蓋，給予“買入”評級。
風險提示：汽車市場不及預期；產(chǎn)品開發(fā)不及預期。
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