>> 國開證券-10月物價數(shù)據(jù)點評：通脹整體偏弱，后續(xù)仍將修復(fù)-231109
| 上傳日期： |
2023/11/13 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
國開證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
杜征征 |
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內(nèi)容提要：
10月CPI同比-0.2%，預(yù)期-0.1%，前值0；PPI同比-2.6%，預(yù)期-2.6%，前值-2.5%。
CPI略低于市場預(yù)期。10月食品價格環(huán)比下降0.8%，弱于9月以及歷史同期均值，主要受肉類等價格偏弱拖累。綜合而言，食品價格超季節(jié)性回落、非食品價格漲幅放緩等因素拖累CPI同比漲幅，核心CPI再度走低，均反映出當前經(jīng)濟延續(xù)弱復(fù)蘇。展望未來，在近期政策逐步落地的推動下，年末CPI或緩慢反彈轉(zhuǎn)正，全年或同比上漲0.3%。
PPI有所反復(fù)，主要受國際原油、有色金屬價格波動及2022年同期對比基數(shù)走高等因素影響。近期國內(nèi)經(jīng)濟延續(xù)弱復(fù)蘇，地產(chǎn)投資端未見明顯起色，國際原油價格回落，疊加11月翹尾有所下行，PPI可能還會低位徘徊。不過，未來基數(shù)效應(yīng)以及財政發(fā)力等因素會對PPI走勢形成一定支撐。
考慮到當前通脹偏弱、經(jīng)濟弱復(fù)蘇，政策端尤其是財政政策加快落地有利于穩(wěn)定市場信心、夯實經(jīng)濟復(fù)蘇基礎(chǔ)。
風(fēng)險提示：央行超預(yù)期調(diào)控，通脹超預(yù)期，貿(mào)易摩擦升溫，金融市場波動加大，經(jīng)濟復(fù)蘇不及預(yù)期，國內(nèi)外疫情超預(yù)期變化，中美關(guān)系全面惡化風(fēng)險，國際經(jīng)濟形勢急劇惡化，俄烏沖突升級風(fēng)險，臺海局勢不確定性風(fēng)險，海外黑天鵝事件等
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