>> 廣發(fā)期貨-純堿：供應(yīng)端變數(shù)巨大，平衡表推演已失效，建議謹(jǐn)慎為宜，玻璃，盤面情緒較好，但現(xiàn)貨市場持續(xù)陰跌，關(guān)注現(xiàn)貨止跌情況-231112
| 上傳日期： |
2023/11/13 |
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| 4676KB |
| 格式： |
pdf 共38頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
蔣詩語 |
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純堿
本周純堿市場供應(yīng)端擾動和變數(shù)巨大，周四市場傳青海先前因環(huán)保限產(chǎn)的兩家龍頭企業(yè)昆侖、發(fā)投將再度降負(fù)荷，開工率由50%下降到25%。如果再度下降開工負(fù)荷，那么供需平衡將由累庫向去庫轉(zhuǎn)變。另外遠(yuǎn)興34線投料一再推遲，目前傳周末3線投料，但市場關(guān)于3線投產(chǎn)的消息一傳再傳，實際投產(chǎn)時間一推再推，從9月推遲至今。盤面的持續(xù)拉漲推動下游玻璃廠補充原料庫存，目前原料庫存補至12天附近，部分沙河廠家15天左右。現(xiàn)貨重新出現(xiàn)了多家廠封單局面，現(xiàn)貨價格企穩(wěn)上漲，正反饋形成。后市供需的變量主要集中在青海2家和遠(yuǎn)興，發(fā)投和昆侖能否恢復(fù)或再度降負(fù)，及遠(yuǎn)興34投產(chǎn)的時間，關(guān)乎后市的供需大方向。供應(yīng)端變數(shù)太大，資金行為成分較多，推演平衡表已經(jīng)失效，建議投資者謹(jǐn)慎為宜。
玻璃
近期產(chǎn)銷走強，但現(xiàn)貨價格依然接連陰跌，盤面受宏觀及純堿的拉動走強。產(chǎn)銷表現(xiàn)地域分化明顯，東北、西北地區(qū)已入冬產(chǎn)銷低迷。01合約最終交割對應(yīng)玻璃需求淡季，通常都會走淡季交割的弱邏輯。供應(yīng)端產(chǎn)能今年以來持續(xù)擴張，目前日熔已經(jīng)恢復(fù)至17.2萬噸的較高水平，后續(xù)需求能否承接也將存疑。如果后市需求持續(xù)走弱，那么則需要考慮成本邏輯，而純堿價格大幅回落，帶動玻璃生產(chǎn)成本下移。前期密集的地產(chǎn)政策能否在市場上奏效，新房銷售能否改善，進(jìn)而改善房企現(xiàn)金流問題，對于分析后市的玻璃需求至關(guān)重要。近期關(guān)聯(lián)品種波動較大，玻璃盤面情緒被拉起，持續(xù)性需看真實需求和產(chǎn)銷的改善。
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