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事件描述
　　公司發(fā)布三季報(bào)業(yè)績(jī)，前三季度收入為10.43億元，同比下滑2.27%；歸母凈利潤(rùn)為3.00億元，同比下滑8.20%；其中單三季度收入2.89億元，同比下滑26.53%；歸母凈利潤(rùn)5915萬(wàn)元，同比下滑58.10%
　　事件評(píng)論
　　家用呼吸機(jī)業(yè)務(wù)短期承壓，中長(zhǎng)期穩(wěn)增長(zhǎng)趨勢(shì)未變。2023年前三季度公司收入下滑主要是由于工廠搬廠到馬來(lái)和下游庫(kù)存影響家用呼吸機(jī)交付節(jié)奏，家用呼吸機(jī)板塊收入下滑，其他板塊業(yè)務(wù)維持穩(wěn)健增長(zhǎng)。
　　持續(xù)開(kāi)發(fā)新客戶。公司醫(yī)療產(chǎn)品組件已涵蓋：監(jiān)護(hù)、呼吸氧療、急救、器械消毒、心血管等領(lǐng)域，主要客戶不乏全球百?gòu)?qiáng)醫(yī)療器械公司（邁瑞、強(qiáng)生、西門(mén)子和雅培等）。2023年前三季度公司在給藥系統(tǒng)、血糖管理領(lǐng)域項(xiàng)目取得突破性進(jìn)展，獲得相應(yīng)的客戶訂單，已逐步實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入。在健康防護(hù)、個(gè)人護(hù)理、戶外運(yùn)動(dòng)、家用及消費(fèi)電子等領(lǐng)域，公司的客戶包括飛利浦、YETI、Rosti、SKG等國(guó)際國(guó)內(nèi)知名企業(yè)和品牌，其中YETI、SKG的項(xiàng)目進(jìn)展順利，已經(jīng)取得實(shí)質(zhì)的訂單與銷(xiāo)售收入。未來(lái)，公司將持續(xù)聚焦四大業(yè)務(wù)板塊：血糖、IVD、心血管和骨科。
　　客戶黏性強(qiáng)。下游醫(yī)療器械公司在組件的選擇和認(rèn)證上有嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)和較長(zhǎng)的時(shí)間周期，已獲取認(rèn)證的產(chǎn)品更換核心組件供應(yīng)商會(huì)新增模具開(kāi)發(fā)成本、產(chǎn)品質(zhì)量確認(rèn)和認(rèn)證等相關(guān)成本。因此，一旦工藝驗(yàn)證通過(guò)后合作時(shí)長(zhǎng)顯著提升。
　　深耕研發(fā)創(chuàng)新。公司掌握核心生產(chǎn)和制造工藝技術(shù)，2023年前三季度公司研發(fā)投入7988.25萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)33.97%。在精密模具設(shè)計(jì)和制造方面，公司掌握液態(tài)硅膠模具及成型技術(shù)、特定產(chǎn)品專(zhuān)用技術(shù)和長(zhǎng)期植入醫(yī)用零件制造技術(shù)。在自動(dòng)化設(shè)計(jì)與制造方面，公司擁有自主的自動(dòng)化設(shè)計(jì)與開(kāi)發(fā)團(tuán)隊(duì)，已成功開(kāi)發(fā)開(kāi)發(fā)包括轉(zhuǎn)移注塑雙色成型呼吸面罩產(chǎn)品全自動(dòng)生產(chǎn)系統(tǒng)等近千臺(tái)自動(dòng)化設(shè)備。
　　盈利預(yù)測(cè)：公司專(zhuān)注于醫(yī)療器械組件的高端智造，預(yù)計(jì)2023-2025年收入分別為14.18、18.27和23.57億元，歸母凈利潤(rùn)分別為3.97、5.15和6.77億元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前市值36、28和21倍，給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1、家用呼吸機(jī)或人工耳蝸市場(chǎng)縮小風(fēng)險(xiǎn)。
　　2、新產(chǎn)品拓展不及預(yù)期。
　　3、匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。