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內(nèi)容提要：
　　滬、深、北交所近5300家上市公司披露了2023年三季報(bào)。前三季度整體營收仍然保持增長(zhǎng)，但增速自2021Q1以來連續(xù)回落；凈利潤方面，扣除金融、兩油后的整體A股歸母凈利潤同比增速連續(xù)6個(gè)報(bào)告期處于負(fù)增長(zhǎng)區(qū)間但較上半年小幅修復(fù)。2023年前三季度，A股超過1000家上市公司歸母凈利潤出現(xiàn)虧損但累計(jì)虧損規(guī)模好于2022年同期。部分上市公司業(yè)績(jī)受疫情平穩(wěn)轉(zhuǎn)段影響有所好轉(zhuǎn)，但A股整體毛利率、ROE等部分財(cái)務(wù)指標(biāo)仍然偏弱；盡管市場(chǎng)負(fù)債水平以及營業(yè)現(xiàn)金比率有所改善，但也一定程度反映上市公司對(duì)未來預(yù)期仍待恢復(fù)。
　　從不同風(fēng)格以及主要寬基指數(shù)表現(xiàn)來看，創(chuàng)業(yè)板以及國企央企為主的價(jià)值風(fēng)格業(yè)績(jī)?nèi)跃邆湟欢ㄍ械鬃饔?，以民營企業(yè)為主的成長(zhǎng)類風(fēng)格經(jīng)營業(yè)績(jī)?nèi)猿袎?，部分指?shù)三季度業(yè)績(jī)較前期有所恢復(fù)，未來需要持續(xù)關(guān)注民營企業(yè)信心恢復(fù)情況。
　　行業(yè)方面，受大宗商品價(jià)格一度下行以及需求偏弱等因素影響，上游周期類行業(yè)前三季度業(yè)績(jī)普遍表現(xiàn)不佳，但庫存水平普遍處于歷史低位，隨著大宗商品價(jià)格以及國內(nèi)CPI/PPI數(shù)據(jù)初見好轉(zhuǎn)跡象，上游行業(yè)存在補(bǔ)庫需求，經(jīng)營情況有望修復(fù)；消費(fèi)類行業(yè)需要關(guān)注商品提價(jià)能否有效促進(jìn)庫存去化；金融行業(yè)前三季度業(yè)績(jī)承壓，受多重因素影響短期業(yè)績(jī)難見顯著改善；部分傳統(tǒng)行業(yè)經(jīng)營情況總體保持穩(wěn)定且估值水平相對(duì)偏低，整體安全邊際相對(duì)較強(qiáng)，但估值水平一定程度上取決于ROE能否明顯好轉(zhuǎn)；醫(yī)藥生物、環(huán)保等行業(yè)2023年業(yè)績(jī)亮點(diǎn)有限，但鑒于其估值水平處于歷史底部，可關(guān)注政策層面對(duì)整體行業(yè)的影響，未來或存在修復(fù)的空間。
　　綜合來看，2022年四季度整體基數(shù)較低，為2023年最后一季業(yè)績(jī)恢復(fù)形成有利條件市場(chǎng)，但總體仍面臨信心偏弱的問題，后續(xù)仍然需要在政策端保持一定的強(qiáng)度。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)超預(yù)期惡化，我國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程不及預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)再次超預(yù)期收緊貨幣政策導(dǎo)致資本外流程度加劇，全球金融市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，地緣沖突進(jìn)一步升級(jí)，中美關(guān)系進(jìn)一步惡化，上市公司業(yè)績(jī)?nèi)嫦禄渌谔禊Z事件等。