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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　國(guó)泰君安基金研究團(tuán)隊(duì)針對(duì)大類資產(chǎn)、寬基指數(shù)、行業(yè)、以及各類型基金構(gòu)建了不同類型的FOF組合策略。2023年11月10日，從多資產(chǎn)穩(wěn)健型FOF策略與寬基擇時(shí)FOF策略上看，連續(xù)三周反彈后信號(hào)值有所轉(zhuǎn)弱，提示風(fēng)險(xiǎn)。行業(yè)輪動(dòng)FOF組合未來(lái)一個(gè)月收益率的預(yù)測(cè)值周五雖整體收紅，但也有所轉(zhuǎn)弱；其它FOF組合方面，我們更新了組合信息，2023年以來(lái)，各類基金組合表現(xiàn)較好。
　　摘要：
　　多資產(chǎn)穩(wěn)健型FOF組合10月底增加黃金（+1.92%）、債券（+1.17%）的配置比例，降低A股（-1.91%）、美股（-1.18%）的配置比例。為了體現(xiàn)短期月度內(nèi)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)變化趨勢(shì)，假設(shè)2023年11月10日再平衡，組合月度內(nèi)邊際增持美股（+1.12%）和A股（+0.72%），減持債券（-0.98%）和黃金（-0.86%）。近一周（2023/11/06-2023/11/10），CPPI_RP組合收益為-0.05%。從基礎(chǔ)資產(chǎn)的收益表現(xiàn)來(lái)看，近一周美股(1.31%)>A股(0.35%)>債券(0.10%)>黃金(-1.58%)。
　　2023年11月6日至2023年11月10日，主要寬基指數(shù)預(yù)測(cè)值轉(zhuǎn)弱，提示風(fēng)險(xiǎn)。連續(xù)3周上漲后，信號(hào)值整體小幅轉(zhuǎn)弱，相較而言大市值寬基指數(shù)預(yù)測(cè)信號(hào)較強(qiáng)，未來(lái)需關(guān)注市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。行業(yè)上，周五信號(hào)值雖整體收紅，但有所轉(zhuǎn)弱。截至2023年11月10日，市場(chǎng)經(jīng)歷三周上漲后行業(yè)未來(lái)一個(gè)月預(yù)測(cè)值有所轉(zhuǎn)弱，其中，TMT、消費(fèi)醫(yī)藥、非銀金融、化工、機(jī)械信號(hào)值相對(duì)較強(qiáng)；煤炭、鋼鐵、石油石化等周期行業(yè)信號(hào)值較弱。
　　固收類FOF策略方面，近期流動(dòng)性可能依然偏緊，降息降準(zhǔn)博弈下，可關(guān)注純債策略及價(jià)值風(fēng)格固收+。10月通脹小幅回落，PMI有所下滑，經(jīng)濟(jì)處于波浪式、曲折式復(fù)蘇的過(guò)程中。上周資金價(jià)格邊際上行，央行逆回購(gòu)存量依然保持較高規(guī)模，存單利率繼續(xù)維持高位。大行資金融出量有限，市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕高度依賴央行公開(kāi)市場(chǎng)操作。下周稅期擾動(dòng)，地方債發(fā)行量回升，疊加四季度萬(wàn)億特別國(guó)債發(fā)行在途，債市流動(dòng)性可能依然偏緊。地產(chǎn)尚未明顯回暖，地方債化債約束下，需要穩(wěn)健寬松的貨幣政策支持，不排除降準(zhǔn)降息的可能。
　　相較于三季度，量化組合對(duì)小市值的配置幅度有所下降，組合超額收益繼續(xù)創(chuàng)出新高；“新銳30”組合降低了對(duì)TMT板塊的配置，四季度整體配置醫(yī)藥板塊；指數(shù)強(qiáng)勁反彈后，后市高度不高，保持低風(fēng)險(xiǎn)高勝算組合底倉(cāng)配置不動(dòng)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告結(jié)論完全基于公開(kāi)的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算，對(duì)基金產(chǎn)品和基金管理人的研究分析結(jié)論并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，也不能保證未來(lái)的可持續(xù)性，亦不構(gòu)成投資收益的保證或投資建議。本報(bào)告不涉及證券投資基金評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)，不涉及對(duì)基金產(chǎn)品的推薦，亦不涉及對(duì)任何指數(shù)樣本股的推薦。